20160504-广发证券-银行Ⅱ行业：年报及1季报回顾、分析与展望_1mb

上市银行行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2016年第一季度上市银行的业绩回顾、分析与展望，重点探讨了净利润增速、净息差变化、中间业务增长、不良贷款情况以及拨备覆盖率等关键指标。报告指出，尽管1季度净利润增速有所放缓，但中间业务收入表现亮眼，成为银行业绩增长的重要驱动力。同时，不良贷款持续上升，资产质量面临挑战，但部分银行拨备覆盖率逼近监管红线，显示不良处置力度加大。

主要观点

1. 净利润增长情况

• 2015年：上市银行实现净利润12,829.65亿元，同比增长1.91%。
• 2016年1季度：整体净利润同比增速为2.66%，较2015年1季度下降59BP，环比微升。
• 银行分类表现：
  • 国有大行：净利润平均增速降至0.69%，业绩增速同比下降最快。
  • 股份制银行：净利润平均增速为7.04%，环比改善。
  • 城商行：净利润平均增速为10.72%，小幅放缓。

2. 存款与贷款结构变化

• 存款增速：15年上市银行存款余额同比增长7.7%，增速远低于贷款增速10.3%。
• 贷款结构：贷款主要投向基建、地产及平台贷款，同时个贷占比上升，招商银行个贷占比最高，达43.43%。
• 活期存款占比：招商银行活期存款占比上升7.09个百分点，至56.07%；华夏银行上升8.15个百分点，至44.44%。

3. 净息差变化

• 15年净息差：上市银行平均净息差为2.45%，同比下降8BP。
• 16年1季度净息差：继续缩窄，上市银行平均净息差为2.40%，同比下降0.17个百分点。
• 国有大行：净息差缩窄最明显，平均下降18BP，降幅达9.13%。
• 股份制银行：整体波动较小，但部分银行如北京银行净息差大幅下降18BP。
• 城商行：南京、宁波银行净息差逆势上升。

4. 中间业务增长

• 手续费及佣金净收入：15年同比增长14.52%，16年1季度同比增长18.48%。
• 中间业务占比：15年末手续费及佣金净收入占比为20.49%，16年1季度提升至23.29%。
• 表现突出的银行：
  • 股份制银行：招商银行、平安银行、中信银行、民生银行、兴业银行、浦发银行等非息收入增长较快。
  • 城商行：宁波银行增速最快，达88.62%。

5. 不良贷款与拨备覆盖率

• 不良贷款：15年末不良余额为9942.01亿元，较14年末增加3260.14亿元，不良率上升至1.47%。
• 不良生成率：加回核销后，不良贷款新生成率上升37BP至1.12%。
• 不良贷款趋势：16年1季度继续双升，工商银行、招商银行、兴业银行、平安银行不良率环比上升幅度较大。
• 拨备覆盖率：15年末上市银行平均拨备覆盖率下降至202.18%，部分银行如工商银行、中国银行跌破150%。
• 拨备计提：15年拨备计提总额同比增长13.07%，南京银行增幅最大，达68.03%。

关键信息

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 催化因素：监管指标逆周期弹性化调整、不良处置加速。
• 重点推荐：南京银行、招商银行、兴业银行、北京银行、平安银行。

风险提示

• 货币政策超预期收紧。
• 资产质量大幅恶化。

行业趋势展望

• 息差：预计持续放缓，存贷款降息重定价逐步进行。
• 中间业务：预计持续高增长，财富管理与投行业务表现突出。
• 不良拐点：预计在年末出现，不良反弹滞后于经济数据。

表格与图表说明

表1：上市银行净利润同比变动

• 2014A至2016年1Q，各银行净利润变动情况，显示招商银行、平安银行等非息收入增长显著。

表2：上市银行活期存款占比提升

• 各银行活期存款占比变化，招商银行和华夏银行提升明显。

表3：上市银行净息差缩窄

• 15年净息差同比下降，国有大行受影响最大，股份制银行波动较小。

表4：16年1季度净息差继续缩窄

• 16年1季度净息差进一步下降，招商银行、中信银行等股份制银行有所改善。

表5：手续费及佣金净收入变动

• 各银行手续费及佣金净收入变化，显示中间业务收入增长迅速。

表6：手续费及佣金净收入占比提升

• 手续费及佣金净收入占比提升，招商银行、平安银行等股份制银行表现突出。

表7：不良贷款余额上升

• 15年不良贷款余额大幅增长，农业银行、招商银行等增长最快。

表8：不良贷款率上升

• 各银行不良贷款率上升，国有大行受影响最大，股份制银行增长较快。

表9：关注类贷款余额

• 关注类贷款余额上升，民生银行增长最快，达110.43%。

表10：逾期贷款余额

• 逾期贷款余额增长，农业银行、华夏银行等增长显著。

表11：拨备计提情况

• 各银行拨备计提增长，南京银行增幅最大，达68.03%。

表12：拨备覆盖率变动

• 15年末拨备覆盖率下降，工商银行、建设银行、中国银行等跌破或逼近监管红线。

图1：上市银行净利润同比增速放缓

• 显示净利润增速下降趋势。

图2：金融机构各项贷款增速小幅提升

• 贷款增速提升，但低于存款增速。

图3：15年多数上市银行贷款增速高于存款增速

• 贷款增速高于存款增速，显示信贷投放增加。

图4：15年多数银行同业资产占比下降

• 同业资产配置减少，银行同业业务规范化。

图5：15年上市银行个贷占比提升

• 个贷占比上升，招商银行提升最快。

图6：金融机构中长期贷款占比上升

• 中长期贷款投放增加，反映信贷结构变化。

图7：国有银行1季度净利息收入同比负增长

• 国有银行净利息收入下降，反映息差缩窄。

图8：16年1季度上市银行手续费及佣金净收入持续增长

• 显示中间业务收入增长趋势。

图9：上市银行信用成本及不良垫款新生成率变动

• 信用成本上升，不良贷款新生成率增加。

总结

整体来看，2016年第一季度上市银行在净利润增速、净息差、不良贷款等方面面临挑战，但中间业务收入表现突出，成为业绩增长的亮点。随着经济下行压力持续，不良贷款和关注类贷款继续上升，银行加大拨备计提力度，资产质量承压。投资方面，建议关注中间业务表现良好的银行，同时警惕货币政策收紧和资产质量恶化的风险。