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信用ETF市场分析总结

核心内容概述

本文总结了2026年5月18日至5月22日期间债券ETF市场的运行情况，包括资金流入、存量产品规模、业绩表现、升贴水率和换手率等关键指标。同时，对ETF市场存在的风险进行了提示。

主要观点

• 资金流入情况：上周债券型ETF资金净流入95亿元，其中信用债ETF、利率债ETF和可转债ETF分别净流入33亿元、39亿元和24亿元。
• ETF业绩表现：信用债ETF和利率债ETF累计单位净值周度涨跌幅分别为+0.09%和+0.15%，而可转债ETF为-0.08%。基准做市信用债ETF和科创债ETF成立以来回报率分别攀升至2.53%和1.44%，创历史新高。
• 存量产品规模：截至2026年5月22日，利率债ETF、信用债ETF、可转债ETF流通市值分别为1615亿元、4282亿元、725亿元，信用债ETF规模占比达65%。
• 升贴水率：信用债ETF和利率债ETF升贴水率均值为-0.01%，可转债ETF为+0.01%。整体来看，债券ETF平均交易价格低于基金单位净值，显示配置情绪不高。
• 换手率：上周换手率从高到低依次为利率债ETF（117%）、可转债ETF（98%）和信用债ETF（77%）。部分产品如海富通上证5年期地方政府债ETF、华夏上证基准做市国债ETF、国泰中证AAA科技创新公司债ETF等换手率较高。

关键信息

1. 发行进度跟踪

• 上周无新发行债券ETF。

2. 存量产品跟踪

• 截至2026年5月22日，利率债ETF、信用债ETF、可转债ETF流通市值分别为1615亿元、4282亿元、725亿元。
• 信用债ETF规模占比为65%，其中海富通中证短融ETF和博时可转债ETF流通市值居前。
• 上周规模增加较多的产品包括博时可转债ETF、鹏扬中债-30年期国债ETF、海富通上证城投债ETF，环比增加规模均在10亿元左右。
• 基准做市信用债ETF和科创债ETF流通市值分别增加28亿元和8亿元。

3. ETF业绩跟踪

• 利率债ETF累计单位净值为1.20，信用债ETF累计单位净值为1.04。
• 基准做市信用债ETF成立以来回报率稳攀升至2.53%，科创债ETF成立以来回报率上行至1.44%，均创历史新高。

4. 升贴水率跟踪

• 信用债ETF、利率债ETF、可转债ETF升贴水率均值分别为-0.01%、-0.01%、+0.01%。
• 基准做市信用债ETF在平水徘徊，科创债ETF周度升贴水率均值约-0.02%。
• 债券ETF平均交易价格低于基金单位净值，显示市场配置情绪不高。

5. 换手率跟踪

• 上周换手率从高到低依次为利率债ETF（117%）、可转债ETF（98%）、信用债ETF（77%）。
• 换手率较高的产品包括海富通上证5年期地方政府债ETF、华夏上证基准做市国债ETF、国泰中证AAA科技创新公司债ETF等。

风险提示

• 信用事件冲击债市：信用事件的发生具有随机性，可能对债市情绪造成扰动，具体影响取决于事件性质及牵涉券种。
• 政策预期不确定性：经济政策和债市监管政策的颁布可能改变市场配置和交易惯性，需根据具体政策进行分析。

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附图说明

• 图表1：上周债券ETF业绩表现及资金净流入情况
• 图表2：2025年以来债券ETF发行明细
• 图表3：各类型债券ETF基金规模（截止5/22）
• 图表4：各类型债券ETF周度规模变化
• 图表5：基准做市信用债ETF和科创债ETF规模及变动情况
• 图表6：利率债ETF净值变化
• 图表7：信用债ETF净值变化
• 图表8：基准做市信用债ETF成立以来回报情况
• 图表9：科创债ETF成立以来回报情况
• 图表10：债券ETF升贴水率情况
• 图表11：基准做市信用债ETF和科创债ETF升贴水率情况
• 图表12：债券ETF换手率
• 图表13：53只债券ETF存量明细及周度表现