20150609-信达证券-化工行业2015年第24周周报_国际磷肥价格小幅上涨_氢氟酸价格走势强劲_40页_1mb

报告摘要

化工行业2015年第24周周报总结

核心内容

2015年第24周，化工行业整体呈现小幅上涨趋势，尤其在磷肥和氢氟酸价格方面表现较为强劲。氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等多个细分领域均有价格波动，反映出行业整体供需关系的变化及市场预期的调整。

主要观点与关键信息

1. 农用化工产业链

氮肥
- 国际尿素价格涨跌不一，美国海湾尿素价格下跌2.3%，波罗的海尿素价格上涨0.8%。
- 国内尿素价格下跌1.3%，至1730元/吨，但国际市场形势有所好转，预计6月尿素价格将上涨。
- 氯化铵和硝酸铵价格保持不变，但国际尿素价格与国内价差扩大。
- 信达观点认为氮肥行业基本面看空，但估值看平，整体处于周期类股票的合理中枢附近。
磷肥
- 国际磷肥价格小幅上涨，波罗的海DAP上涨1.7%，摩洛哥重钙上涨1.0%。
- 国内DAP价格稳定，但国内外价差变大，出口市场受印度采购放缓影响。
- 信达观点认为磷肥基本面看多，出口关税统一将有助于缓解国内供应压力，未来5年行业边际成本可能因老矿山事故和新产能成本上升而提高。
钾肥
- 国内氯化钾价格维持在1960元/吨，市场整体低迷，销售进入淡季。
- 国际钾肥市场因扩产计划推迟和寡头限产，价格保持稳定。
- 信达观点认为钾肥基本面和估值均看多，未来有望出现盈利预期和估值的双重调整。
复合肥
- 复合肥价格保持稳定，但原材料价格下跌可能导致产品价格下跌，影响经销商采购。
- 2015年3月，临沂市部分复合肥企业因环保问题停产，可能进一步提升环保合规企业的市场占有率。
- 信达观点认为复合肥行业在原材料价格探底或回升过程中，有望提升销量和库存价值。
农药
- 草甘膦价格下跌，41%水剂下跌3.6%，62%水剂下跌4.4%，市场成交清淡。
- 原材料甘氨酸价格维持稳定，但成本支撑减弱，导致草甘膦价格持续下跌。
- 信达观点认为草甘膦行业仍需关注新增产能进展，缺乏实质配套措施导致市场影响趋微。

2. 矿物化工产业链

磷化工
- 国内热法工业磷酸价格下跌1.6%，而国际磷酸价格稳定。
- 黄磷价格下跌0.2%，至13300元/吨，受丰水期影响，供应增加，需求疲软。
- 信达观点认为高品位磷矿石价格因寡头垄断维持高位，未来可能继续上涨。
氟化工
- 氢氟酸价格大幅上涨8.4%，至7000元/吨，主要受南方天气影响，停产厂家增加，供应不足。
- 制冷剂R22价格维持稳定，但预计3月后销售旺季将带来价格上涨。
有机硅及晶体硅
- 有机硅价格稳定，华东DMC价格维持在15400元/吨。
- 欧洲多晶硅价格下跌1.4%，至13.7美元/公斤。
- 国内多晶硅产能持续扩大，预计2015年将稳居世界第一。
锂产品
- 碳酸锂价格上涨1.3%，至46100元/吨，而钴酸锂价格保持不变。
- 信达观点认为锂产品基本面和估值均看多，未来市场可能迎来上涨。
镁产品
- 市场价格稳定，但供需关系可能影响未来走势。

3. 无机酸碱产业链

氯碱化工
- PVC价格略微下跌，东部电石法价格下跌0.2%，西部自产电石法价格下跌0.9%。
- 烧碱价格保持稳定，PVC价格上涨主要源于企业检修，但供过于求的矛盾短期内不会缓解。
- 乙烯价格上涨1.7%，至1410美元/吨，电石价格维持在2430元/吨，市场供过于求。
三酸三碱
- 盐酸、硫酸、硝酸价格保持稳定，纯碱价格上涨0.5%，至1400元/吨。
- 信达观点认为酸碱行业受供需矛盾影响，短期内价格难有突破性上涨。