20240818-华创证券-交通运输行业周报_聚焦_本周VLCC运价环比上涨62_继续强调油轮板块投资机会_24页_2mb

油轮运价持续上涨，油轮板块投资机会显著。本周VLCC运价环比上涨62%至34万美元，带脱硫塔VLCC运价环比上涨54%至38万美元，中东湾-中国与西非-中国VLCC航线运价环比分别上涨88%和61%。中期炼厂开工率企稳，供需格局紧平衡，四季度旺季或带来弹性。长期看，VLCC在手订单处于历史低位，行业供给约束明显，叠加风险溢价资产属性，油轮板块具备长期投资价值，推荐招商轮船、中远海能、招商南油。

航空客运数据稳步恢复，同比修复明显。民航国内旅客量较2019年提升25%，全票价同比下滑4%，但航班量已达2019年109%。航空货运价格指数呈现强势上涨，浦东机场货运价格指数环比上涨18%，同比增长298%。

航运领域整体回暖态势明显。SCFI美线运价反弹，欧洲航线继续回调，VLCC运价持续上行。干散货BDI指数周环比上涨13%。红海局势影响逐渐缓和，苏伊士运河通行船舶量周环比上升，但接近舱位紧张情况已逐步缓解。

交运板块整体表现跑输大盘，建议配置三条主线：底仓配置公路、港口等红利资产，关注国资赋能和区域一体化带来的增长机会；集中关注航运板块，特别是受益于红海局势缓和与运价回暖的集运、油运、干散货领域；重视低空经济相关个股，持续看好中信海直等产业链龙头企业。

风险提示：重点关注汇率大幅波动、宏观经济下行、行业竞争加剧等潜在风险因素。

文末附研究报告信息及分析师介绍。