交通运输行业-航运7月跟踪：油轮市场步入淡季，vlcc运价保持韧性-240826-兴业证券-11页_1mb

航运行业7月跟踪分析

主要内容

1. 油轮（VLCC）市场

   • 7月VLCC运价同比下降35.6%，TCE均价为23769美元/天，但新船订单数量显著增加，2024年1-7月累计新订单43艘，当前在手订单65艘，占运力比重72%。
   • 小型油轮运价表现分化，苏伊士型船运价同比上升90.7%，MR型船同比上涨23.3%。
   • 需求端显示，7月中国原油进口同比下滑31%，反映短期需求压力。

2. 集运市场

   • CCFI综合运价指数7月达2108点，同比大涨142.29%；SCFI指数同比上涨268.59%。欧洲线运价同比上涨52.28%，美西航线运价同比涨32.93%。
   • 7月集运在手订单达6585万TEU，运力占比较22.27%，远高于2023年初的7610万TEU，行业面临交付高峰。

3. 散货运输

   • BDI运价7月达1925点，同比增8.5%。当前在手订单占运力99.5%，为历史高位；新订单同比下滑84.16%。

投资建议

• 随着运价触底筑底，建议关注油轮板块公司，包括中远海能、招商轮船、招商南油。
• 短期市场仍受红海事件等不确定因素影响，但长期供给结构优化利好运价回升。

风险提示

1. 运输安全事故或船舶管理风险
2. 全球竞争加剧引发运价战
3. 燃油价格波动直接影响成本
4. 红海航线绕行终止的风险