20160414-招商证券-食品饮料_酒业互联网+图谱_开启大变革时代_33页_2mb

酒业互联网+图谱总结

核心内容

酒业正处于互联网变革的关键阶段，传统多层、分散、粗放的渠道模式正面临颠覆。互联网作为新工具、新渠道和新媒介，正推动酒业渠道向扁平化、规模化和互联网化转型，重塑行业结构。2016年被认为是酒业互联网改造的“跑马圈地”之年，企业纷纷尝试不同的互联网模式，以适应新的消费趋势和市场环境。

主要观点

1. 行业规模与趋势

   • 中国酒类终端市场规模已接近万亿，包括白酒、葡萄酒、啤酒、黄酒等。
   • 行业整体增长进入平稳期，进口葡萄酒和进口啤酒增速较快，国产啤酒略有下滑。
   • 互联网的普及使信息透明化，消费者对品牌和价格的敏感度提升，推动消费向个性化和品质化发展。

2. 传统渠道的挑战

   • 传统渠道存在高毛利低周转的问题，面对投资放缓、三公消费限制和酒类电商冲击，生存面临挑战。
   • 三公消费限制导致高端白酒需求大幅下降，行业量价双杀，传统模式亟需重构。

3. 互联网渠道的优势

   • 互联网能够压缩渠道利润、提升效率、改善供应链，是渠道重构的唯一方向。
   • O2O模式成为2C端主流，结合线上线下资源，提升消费者体验和品牌互动。

4. B2B端的变革

   • 互联网推动酒类B2B渠道效率提升，打破区域分割。
   • 易酒批和壹吉购代表了酒水专业B2B模式，而怡亚通则构建了全品类B2B的O2O供应链生态圈。

5. 酒企的互联网尝试

   • 白酒企业正在尝试通过互联网进行品牌与消费者的沟通，推动精准营销和反向创新。
   • 五粮液、洋河1号、青青稞酒等企业已与互联网平台合作，探索新的销售渠道和客户群体。

关键信息

行业数据

• 酒类终端市场规模：接近1万亿。
• 白酒终端市场规模：预计6500亿，其中高端白酒加价率10%，中档白酒加价率20%-30%，低端白酒加价率约20%。
• 进口葡萄酒终端市场：预计近千亿，增长速度快。
• 啤酒终端市场：预计2500亿，增速放缓。

互联网模式

• O2O模式：成为酒类销售的主流，线上线下一体化经营。
• 纯电商模式：仍处于成长阶段，盈利难度大。
• B2B模式：通过互联网提升渠道效率，打破区域壁垒。

主要企业与模式

• 1919：采用直营+直管店模式，实现线上线下一体化，预计未来5年收入复合增长率50%-100%。
• 酒仙网：从线上到线下，布局全渠道，但盈利压力较大。
• 易酒批：专注酒类B2B，模式简单易行，2016年目标新增50个城市，实现40亿流水。
• 怡亚通：构建O2O供应链商业生态圈，整合线上线下资源，打造全品类一站式采购平台。
• 歌德盈香：通过并购和合作，全面进军O2O市场，整合线上线下资源，拓展红酒和老酒业务。

消费者趋势

• 消费碎片化：白酒销售回归大众消费，以家庭和个体为单位，用途包括宴请、送礼和日常消费。
• 互联网影响：新一代消费者更依赖互联网获取信息，对价格和品牌有更高要求，推动消费升级和个性化消费。
• O2O模式：能够解决纯电商的物流和配送难题，但需要线下门店的支撑和标准化管理。

估值与投资

• 新三板企业：规范性优于一级市场，但流动性较差，估值介于一二级市场之间。
• 投资建议：酒类互联网企业具有成长空间，但需关注其盈利能力和核心竞争优势。
• 行业评级：根据行业指数表现，当前对酒类行业总体持“推荐”态度，认为其基本面向好，有望跑赢市场。

未来展望

1. O2O模式：在B2C端优于纯电商，但需解决线上线下一体化、流量转化和配送效率等问题。
2. 线下仍是主流：线上渠道作为补充，无法完全取代线下消费体验和品牌互动。
3. 多种模式并存：酒类电商、B2B、O2O等模式将在未来共存，共同推动行业变革。
4. 消费者为核心：未来的竞争将围绕消费者体验、个性化需求和品牌沟通展开，企业需构建以消费者为中心的敏捷供应链。

估值与投资逻辑

• 未来3-5年，酒类互联网企业成长空间大，但需考察其核心竞争优势和盈利能力。
• 由于新三板流动性不足，目前无法给出具体买卖评级，但龙头企业有望享受估值溢价。
• 互联网+酒类的变革将带来长期收益，但短期内仍面临盈利和扩张的挑战。

图表与数据

• 图表1-13：展示了酒类市场结构、渠道变化、电商发展趋势、O2O模式等关键数据。
• 表1-7：提供了酒类终端市场数据、三公消费限制、渠道企业门店数量、电商融资情况等信息。

总结

酒类行业的互联网变革已进入实质性阶段，O2O和B2B模式成为主要发展方向。企业需通过互联网提升渠道效率、压缩成本、增强品牌与消费者互动，同时面临盈利和扩张的双重挑战。未来酒类市场将呈现多样化模式并存的趋势，以消费者为核心，推动行业向更高效、更个性化的方向发展。