20151207-华创证券-化工_农业大变革时代_农资企业转型方向与投资机会_19页_2mb

农资企业转型方向与投资机会总结

核心内容

随着我国农业改革的深入，土地确权和土地流转正成为推动农业现代化的重要动力。这一变革促使传统农资流通体系向扁平化、专业化和集中化方向发展，催生了以植保服务为核心竞争力的新型农资企业。在这一背景下，诺普信和史丹利等企业正积极转型，通过构建线上线下一体化的农资分销平台和农业综合服务平台，把握农业大变革带来的投资机会。

主要观点

1. 土地确权推动农业规模化与现代化

• 农业人口占比仍较高，人均耕地面积远低于发达国家。
• 土地确权明确了农村产权，推动了土地流转和规模化经营，为农业现代化奠定了基础。
• 土地确权已进入确定性爆发阶段，部分省份如山东、安徽、四川已率先完成确权工作。

2. 农资流通体系面临变革

• 当前农资流通渠道长、效率低、市场混乱、技术服务缺失。
• 随着农业规模化发展，农资需求将更加集中，传统渠道将逐步被更具效率的模式取代。
• 未来农资流通体系将向大分销平台和电子商务方向演进，以提升效率和服务水平。

3. 企业转型方向各异，但“服务”成为核心竞争力

• “互联网+农资”模式兴起，包括B2C和B2B电商平台，如云农场、农一网、田田圈等。
• 农资企业需提供从产前、产中到产后的综合服务，如技术服务、金融服务、农机服务和粮食收购等。
• 诺普信通过“田田圈”打造线上线下一体化平台，史丹利则通过农业综合服务平台，深入参与农业全产业链。

关键信息

诺普信

• 转型方向：构建线上线下一体化的农资分销平台“田田圈”。
• 运营模式：线上有“农集网”和“田田圈APP”，线下参股核心经销商，建设田田圈农业服务中心店。
• 市场进展：截至2015年10月，已合作经销商400多家，开设田田圈农业服务中心店2000多家。
• 未来预期：预计三年内设立220个线下区域运营中心，推动农资流通效率提升，有望成为“农村的京东”。

史丹利

• 转型方向：打造农业综合服务平台，提供从种植到收获的全套解决方案。
• 运营模式：通过对外投资、合资合作等方式，为种植大户、家庭农场、农民合作社提供综合性农业服务。
• 市场进展：截至2015年，已在东北、华北、内蒙等地区设立11家合资公司，服务土地30万亩，覆盖土地56.5万亩。
• 未来预期：预计2015-2017年EPS分别为1.07、1.34、1.62元，对应PE分别为27X、21X、18X，农业服务是未来发展的新蓝海。

行业投资建议

推荐公司

行业评级

• 推荐：农业综合服务和农资流通行业具有较大的发展潜力，有望实现行业指数超越基准指数5%以上。

转型趋势

• 线上线下融合：农资企业通过构建O2O平台，提升流通效率和服务能力。
• 服务为核心：随着农业规模化发展，技术服务成为农资渠道的核心竞争力。
• 平台化发展：农资企业通过整合资源、构建平台，形成更高效的供应链体系。

总结

土地确权和土地流转加速了我国农业现代化进程，推动了农资流通体系的变革。农资企业正通过构建大分销平台和农业综合服务平台，探索新的盈利模式和增长点。诺普信和史丹利凭借其在转型中的领先优势，成为未来农资行业发展的重点标的。随着农业服务需求的增加，农资企业将从单一产品销售转向提供综合性服务，成为农业现代化的重要推动者。