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煤焦期价弱势震荡总结

核心内容概述

2026年1月16日，煤焦市场整体呈现弱势震荡态势，期价波动较小，基差也保持小幅波动。分析师张林指出，短期内市场受到供需矛盾和商品整体情绪的影响，可能会迎来调整，但春节期间矿山放假和铁水逐步复产有望缓解供需矛盾，对现货价格起到一定支撑作用。

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主要观点

价格和估值

• 煤焦现货市场震荡运行，焦炭第一轮提涨开启，但钢厂暂未响应。
• 煤焦期价弱势震荡，基差小幅波动。

供需和驱动

• 供应端：煤矿产量小幅增加，蒙煤通关量环比增加，通关水平仍处于同比高位。矿山精煤库存大幅下降，而独立焦企焦煤库存增幅较大。
• 需求端：焦炭需求有所下降，独立焦企吨焦利润继续减少并维持亏损状态，焦企开工率稳中有降，产量环比小幅下降。高炉检修量增加，导致钢厂铁水日均产量小幅下降，但钢厂盈利率持续修复，铁水继续下降空间有限。

市场判断

• 短期内，焦煤过剩矛盾加剧，冬储补库进展过半，利多信息基本兑现，商品整体情绪转弱，盘面或迎来调整。
• 随着春节假期结束，矿山将放假，但铁水逐步复产，供需矛盾有望改善，预计本轮盘面调整空间有限。

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观点推荐

• 趋势：煤焦期价短期震荡整理。
• 套利：建议观望。

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风险提示和重点关注

• 煤矿端可能因查超产、安全监管等因素出现扰动。
• 下游对原料的冬储进度。
• 铁水产量的变化。

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数据分析（供应与库存）

焦煤供应

• 矿山日产：76.9万吨，环比增加3.4万吨。
• 矿山开工：88.5%，环比增加3.1%。
• 洗煤日产：27.4万吨，环比增加1.2万吨。
• 洗煤开工率：36.8%，环比增加1.4%。
• 蒙煤日均通关车数：1516车，环比增加288车。

焦煤库存

• 矿山库存：272.4万吨，环比减少22.6万吨。
• 洗煤厂库存：335.1万吨，环比增加15.5万吨。
• 独立焦企库存：1132.9万吨，环比增加61.2万吨。
• 钢厂焦企库存：802.2万吨，环比增加4.5万吨。
• 焦煤总库存：2841.4万吨，环比增加57.6万吨。

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数据分析（需求与产能利用率）

焦炭供应

• 独焦产能利用率：72.6%，环比减少0.1%。
• 钢焦产能利用率：85.4%，环比减少0.3%。
• 焦炭日产合计：110.2万吨，环比减少0.3万吨。

焦炭需求

• 铁水日产：228.0万吨，环比减少1.5万吨。
• 高炉开工率：78.8%，环比减少0.5%。
• 独立焦企吨焦盈利：-65.0元，环比减少20.0元。
• 独立焦企焦炭日均产量：75万吨，环比略降。
• 焦炭总库存：920.2万吨，环比增加4.3万吨。
• 独立焦企焦炭可用天数：13.4天，环比增加0.8天。
• 钢厂焦炭可用天数：12.0天，环比持平。

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现货价格与库存情况

焦煤现货价格

• 山西地区：
  • 玉和泰煤业（低硫焦煤）：出厂价1620元/吨，港口仓单1451万吨，周环比+123万吨。
  • 玉华煤业（低硫焦煤）：出厂价1620元/吨，港口仓单1451万吨，周环比+112万吨。
  • 凯嘉能源（中硫焦煤）：出厂价1370元/吨，港口仓单1345万吨，周环比+30万吨。
  • 德广宇能源（中硫焦煤）：出厂价1400元/吨，港口仓单1330万吨，周环比-210万吨。
  • 太原华润（低硫焦煤）：出厂价1530元/吨，港口仓单1345万吨，周环比+115万吨。
  • 康伟南山煤业（低硫主焦煤）：出厂价1330元/吨，港口仓单1155万吨，周环比+31万吨。
• 河北：
  • 冀中能源（低硫焦煤）：出厂价1370元/吨，港口仓单1195万吨，周环比0。
• 进口蒙煤：
  • 唐山蒙5：出厂价1305元/吨，港口仓单1073万吨，周环比0。
  • 蒙古TSBC（精煤蒙5#）：出厂价1234元/吨，港口仓单1246万吨，周环比+35万吨。

焦炭现货价格

• 河北：
  • 中煤旭阳（准一级）：出厂价1535元/吨，港口仓单1723万吨，周环比0。
  • 华丰焦化（准一级）：出厂价1525元/吨，港口仓单1743万吨，周环比0。
• 山西：
  • 美锦能源（一级）：出厂价1675元/吨，港口仓单1865万吨，周环比0。
  • 亚鑫能源（一级）：出厂价1675元/吨，港口仓单1873万吨，周环比0。
  • 华鑫煤焦（准一级）：出厂价1575元/吨，港口仓单1956万吨，周环比0。
• 山东：
  • 日照港（准一级）：出厂价1480元/吨，港口仓单1619万吨，周环比0。
  • 青岛港（准一级）：出厂价1480元/吨，港口仓单1619万吨，周环比0。
• 江苏：
  • 连云港（一级）：出厂价1590元/吨，港口仓单1672万吨，周环比0。

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重点关注指标

• 铁水日产：228.0万吨，环比减少1.5万吨。
• 焦炭总库存：920.2万吨，环比增加4.3万吨。
• 焦煤总库存：2841.4万吨，环比增加57.6万吨。
• 焦炭产能利用率：独立焦企为72.6%，钢厂焦企为85.4%。
• 焦煤产能利用率：独立焦企为75%，钢厂焦企为82%。

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市场简评

• 焦煤供应端有所增加，但库存下降，表明市场供需矛盾有所加剧。
• 焦炭需求端有所减少，库存增加，反映下游需求疲软。
• 煤焦期价短期内或迎来调整，但春节期间矿山放假和铁水复产可能对供需矛盾起到缓解作用，支撑现货价格。

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附注

• 所有数据单位均为：产量、库存、通关量、日产、日耗——万吨；开工率——%；可用天数——天。
• 本报告仅限中泰期货客户使用，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。