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煤焦期价震荡整理总结

核心内容概述

2026年1月23日，煤焦市场整体呈现震荡整理态势，期价波动较小，基差也保持小幅波动。市场供需关系在短期内未出现明显驱动因素，宏观资金情绪主导了价格波动。分析师张林指出，当前煤焦基本面较为平稳，终端需求尚未强劲，市场整体处于调整阶段。

主要观点

• 价格和估值：焦炭第一轮提涨开启，但钢厂尚未响应，煤焦期价维持震荡格局。
• 供需和驱动：煤矿产量小幅增加，蒙煤通关量环比减少，但整体仍处于同比高位。独立焦企焦煤库存大幅增加，焦炭日产稳定，但焦化利润收缩，焦企开工率稳中有降。
• 趋势判断：短期内煤焦期价将维持震荡整理，市场缺乏明显方向性驱动，需关注宏观资金面变化。
• 套利建议：建议投资者保持观望态度，等待市场进一步明朗。

数据概览

焦煤供应

焦炭供应

库存情况

需求情况

关键信息

• 市场供需：煤矿产量增加，但蒙煤通关量减少，导致焦煤供应略显紧张。独立焦企库存增加，但焦化利润收缩，开工率下降。
• 终端需求：钢厂对原料涨价抵触情绪较大，铁水产量保持稳定，但整体需求未显著提升。
• 库存变化：焦煤总库存增加，矿山、独立焦企和钢厂库存上升，而洗煤厂和港口库存略有下降。
• 价格趋势：短期内煤焦期价预计维持震荡整理，宏观资金情绪是主要影响因素。

风险提示与重点关注

• 煤矿端生产进度：影响供应稳定性。
• 下游冬储采购情况：决定市场短期需求。
• 铁水产量变化：反映终端需求状况。

市场简评

本周焦煤市场整体供应略增，但蒙煤通关减少，导致供应压力有所缓解。独立焦企库存增加，但利润收缩，开工率下降。钢厂对原料涨价抵触，铁水产量保持稳定，显示终端需求未明显改善。随着春节假期临近，矿山将放假，铁水有望逐步复产，供需矛盾或有所缓解，对现货价格形成一定支撑。然而，短期内煤焦基本面仍缺乏明显驱动，市场波动主要由宏观资金情绪主导。

附注

• 单位说明：产量、库存、通关量、日产、日耗单位为万吨；开工率单位为%；可用天数单位为天。
• 免责声明：本报告仅供中泰期货客户参考，不构成任何交易建议。市场有风险，投资需谨慎。