20251207-创元期货-有色锌周度报告_国内基本面表现向好_16页_1mb

锌周度报告总结（2025年12月7日）

锌价本周表现偏强，主要由宏观环境交易降息预期和有色板块整体偏强推动。基本面方面，国内供应持续收紧，受北方冬季减产、进口利润压缩影响，TC（加工费）持续下行，矿库存减少，冶炼利润受损严重，接近去年低点。消费端显示韧性，11月开工率环比回升，原料库存下降，同时出口带动需求增长，估算表观消费环比上升。库存方面，供应减少和出口驱动使去库速度加快，LME库存仍处低位，预计一季度内外部环境趋于紧平衡，宏观和基本面因素均支撑锌价偏强运行。