20230131-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_818kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概览

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所发布，分析了开年首个交易日有色金属市场的主要品种走势及未来展望，包括铜、铝、锌、铅、镍与不锈钢、锡等，内容涵盖市场动态、供需变化、价格走势及交易策略等方面。

主要观点与关键信息

铜

• 市场动态：伦铜开年首日收跌，市场关注美联储利率会议，预期加息25基点。
• 供需情况：海外冶炼厂减产，精铜供应紧张，欧美premium上涨；国内供应充足，进口亏损明显。
• 库存变化：Ime铜库存增加2125吨，注销仓单占比28.55%。
• 价格走势：铜价向68000元/吨回撤，因市场对国内需求复苏预期减弱，转向关注海外加息。
• 交易策略：短期铜价或继续承压，关注海外加息节奏和国内供应调整。

铝

• 市场动态：沪铝2303合约下跌，社会库存增加23.6万吨，铝棒库存增加7.65万吨。
• 供需情况：下游提前放假和12月疫情达峰抑制需求，导致库存快速累库。
• 价格走势：铝价维持弱势调整，市场情绪偏弱。
• 交易策略：短期仍处于区间震荡，需关注节后去库和需求恢复情况。

锌

• 市场动态：沪锌2303合约上涨，收复部分跌幅。
• 供需情况：供应端国内冶炼利润高，海外能源价格回落，冶炼产能预期复苏；但国内库存快速累库，市场压力较大。
• 价格走势：锌价震荡，短期有调整可能。
• 交易策略：建议布局反套，随后关注淡季垒库带来的近端压力；期权方面建议保护性操作或套保策略。

铅

• 市场动态：沪铅小幅低开后震荡，社会库存小幅累库。
• 供需情况：全球显性库存不高，但消费旺季尚未到来，下游观望情绪浓厚。
• 价格走势：铅价维持震荡，存在支撑。
• 交易策略：区间操作为主，出口利润维持，可操作实物出口贸易。

镍&不锈钢

• 市场动态：沪镍先涨后跌，伦镍走强；不锈钢走势略强。
• 供需情况：菲律宾或效仿印尼限制镍矿出口，但短期影响有限；节后进口货源将更流畅，金川镍补充货源。
• 价格走势：短期镍价易涨难跌，但高镍价抑制消费，需警惕在途库存。
• 交易策略：不锈钢短期震荡走强，若真实需求回暖则有望去库。

锡

• 市场动态：伦锡开年首日收跌，市场关注美联储利率会议。
• 供需情况：国内仓单库存变动不大，春节后社库小幅增加；下游尚未恢复正常生产。
• 价格走势：锡价有继续回落风险，市场避险情绪较强。
• 交易策略：短期承压，关注美联储利率决议及国内需求恢复情况。

作者承诺与免责声明

• 作者承诺：报告由研究员王颖颖、陈婧撰写，具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度提供分析。
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不承担因使用报告而产生的损失。

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