20230721-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页

铜

宏观背景：

• 美元指数反弹，英国CPI数据不及预期，市场风险偏好降温。
  价格趋势：
• 昨日伦铜探低至8364美元后上涨，收于8432美元，盘中发力反弹。
• 三季度价格承压，主要因美元强势及累库预期。
  供需基本面：
• 下游需求略有好转，tenke铜货开始流入国内；同时冶炼厂出口增加。
• LME库存13周连续增长，亚洲库存见底。
• 铜价接近平水，进口仍亏损，国内整体偏多。
  库存概况：
• LME铜库存59735吨，于亚洲区间见底；COMEX铜库存续增。
• 当前市场无明显挤仓风险。
  操作建议：
• 我们建议逢高做空，并控制操作节奏防范波动。

铝/铝棒/氧化铝

市场概览：

• 铝价上周维持窄幅震荡走势，工业品传统疲软，国内云贵地区复产稳步推进。
  宏观与成本端：
• 美元反弹，南锌创库存新局，铝价受影响。
• 成本小幅升，协鑫复产增供给，成本端承压。
  供需动态：
• 铝棒生产经营一般，除佛山有套利炒作，无锡难有实需跟进。
• 交割移库进展顺利，供应增量受国内紧张拉扯。
• 现货期价侧重沪铝可预期反弹与进口利润压缩。

锌

基本面：

• 宏观震荡，库存累库持续，锌基本面预期仍偏空方。
• 供应过剩折合成量大，市场情绪偏谨慎。
  价格与库存：
• LME锌库存连续增长，国内天气短期扰动材料供给。
• 沪锌上周窄幅调整，下方空间有限。
  策略建议：
• 短期偏多震荡，操作上建议轻仓试空。

铅

基本面动态：

• 铜价持续上行，铅酸电池接纳能力有限，市场预期消费旺季在三季度。
• 炼厂检修、持续性动产，恢复影响产量。
  宏观点睛：
• 国内精矿供应偏紧，加工费低位运行。
• 现货市场成交一般，终端复苏较慢。
  交易策略：
• 三季度多因素博弈，铅价高位波动为主，资金博弈激烈，获利了结需警觉。

镍/不锈钢

消息汇总：

• 镍期货价格企稳，升水变化显示市场情绪转澹。
• 不锈钢8月排产增加，利好镍需求。
• 特斯拉产量回调，镍铁库存拖累。
  库存与成本：
• 原料成交多样性，钢厂原料成本压力缓解。
• 现货LME区间震荡多于坚定看空，库存止跌企稳。
  建议：
• 背靠前期高点空单操作建议持稳，注意区间顶部压力控制。

锡与锌段落

锡讯要览：

• 锡价跌破23万，美元反弹抑制多。LME锡库存三连升，注销库单见0，供应端存扰动，提示备货政策风险。
• 行业动态重点关注MHP与硫酸镍产能落地可能性。
  操作尺度：
• 深远忧虑未消，技术面走弱，短期行情谨慎者不宜追涨。

其他金属（未详细分析）

• 铜、铝、锡、不锈钢、镍：焦点集中在价格管理与宏观引导。

报告提示：
材料数据显示不同金属价格走势分化，铜、铝、锌、铅均需注意美元走势、库存数据、供需轮动及终端需求有效性变化。不同策略如空单或逢低多，建议结合实际交易判断。