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有色金属晨报分析总结（2023年5月26日）

一、市场概述

宏观因素与基本面共同影响，有色金属整体维持震荡态势，不同金属表现分化。

二、核心观点汇总

1. 铜

   • 宏观利多（美债上限谈判进展、美元走强加剧美联储加息预期）与利空（海外铜库存回升）相互作用。
   • 认为伦铜缺乏趋势反转信号，建议在10日线阻力位做空。

2. 铝

   • 产业基本面持续支撑价格上行空间（西南复产延迟、去库逻辑明显），但空头抗跌表现凸显博弈激烈。
   • 短期震荡偏多，但情绪紧迫期应做好风险控制。

3. 锌

   • “利空主导”格局维持，终端需求弱化叠加进口冲击，锌价或进入区间震荡期。
   • 铅：消费疲软下由成本支撑变为阻力因素，短空待突破；

4. 镍&不锈钢

• 高位空单战略把握最近低库存强势，未来需警惕国内增量产能投入使用风险。
• 震荡结构凸显，一手控制节奏进出，谨慎观察不锈钢纵深。

5. 锡
   • 进口来源减少（缅甸停开采减预期供给）形成潜在利好支撑，但实际未来供不应求存在预期差。
   • 本轮行情震荡筑底，建议耐心等待库存拐点出现。

三、重要数据与影响

• 美元上涨、中国进口铜持续流入；
• LME铜库存增加275吨；铝库存去化趋势未改；
• 锌冶炼利润挤压至极低；铅原料供应偏紧；不锈钢库存数据矛盾（细分结构迥异）。

四、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议；银河期货对直接或间接建议无保证；请听劝独立判断，期货市场风险自担。