20170417-东吴证券-环保行业周报_环保部公布2017年预算_节能环保支出占一般公共预算支出的80.34__87页_7mb

环保行业周报（20170410-20170416）总结

核心内容

1. 环保部公布2017年预算：节能环保支出占一般公共预算支出的80.34%，显示国家对环保行业的重视程度持续提升。
2. 市场表现：环保板块在2017年4月10日至16日期间上涨2.12%，而沪深300指数同期下跌0.88%，环保板块估值提升，显示出投资价值。
3. 雄安新区与环保治理：雄安新区设立是为了解决环境资源与城市发展之间的矛盾，有望成为环保治理的新范式，带动全国新一轮环保投资。
4. PPP政策催化：PPP模式迎来政策利好，包括治理高增长、入口平台、资产证券化等，相关企业如盈峰环境、中金环境、苏交科等值得关注。
5. “一带一路”环保机会：基建投资走出去过程中，环保设备制造、环境咨询等细分领域有显著投资机会，建议关注苏交科、华光股份、天翔环境等。
6. “十三五”环保政策密集：环保行业进入结果导向周期，政策推动下，环保企业将受益，建议关注龙头企业。
7. 环保行业重点标的：包括清新环境、碧水源、启迪桑德、聚光科技等，各公司在不同细分领域有竞争优势。

主要观点

• 雄安新区推动环保投资：雄安新区作为京津冀协同发展的重要支点，其设立将推动环保治理新范式，带动环保产业投资空间释放。
• PPP模式推动行业增长：PPP模式政策的推进，将带来治理高增长、入口平台和资产证券化三大投资机会。
• “一带一路”带动环保机会：随着“一带一路”官网上线，环保企业将在海外并购、设备出口和项目运营中受益。
• 环保行业进入结果导向：随着“十三五”环保政策的落地，环保行业将从点源治理向面源治理转变，集中度提升，龙头公司更具投资价值。
• 再生资源行业迎来发展契机：《生产者责任延伸制度推行方案》推动再生资源行业发展，公司如启迪桑德、中再资环等有望受益。

关键信息

• 雄安新区投资空间测算：未来5年内有望拉动500亿环保投资空间，远期有望达到2400-3000亿。
• 环保治理细分领域：大气治理、水处理、固废处置等细分领域均有显著增长空间，建议关注相关企业。
• 环保行业估值：2017年环保板块PE为28倍，远高于沪深300的12倍，显示环保行业具备投资价值。
• 环保行业政策支持：雄安新区设立、PPP政策、"十三五"环保规划等政策推动环保行业快速发展。
• 环保行业龙头公司：如启迪桑德、清新环境、碧水源、聚光科技等，具备较强的市场竞争力和成长潜力。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响环保行业整体发展。
• 政策推广不及预期：环保政策的执行效果可能低于预期，影响行业发展速度。

重点行业及公司跟踪

环保行业点评：雄安！不止是雄安！

• 雄安新区的设立旨在解决环境资源与城市发展之间的矛盾，有望成为全国环保治理的新范式。
• 环保投资空间测算显示，未来5年雄安新区可拉动500亿环保投资，远期可达2400-3000亿。
• 沿大气治理、水处理、固废处置等细分领域精选相关标的，如清新环境、碧水源、启迪桑德等。

公司深度报告：启迪桑德

• 公司是固废全产业链龙头，业务涵盖环卫、垃圾焚烧发电、再生资源等。
• 清华系入主后，公司资本运作能力显著提升，预计未来将继续扩大市场份额。
• 公司通过并购实现业务拓展，提升盈利能力，2016-2018年EPS预测为1.32、1.41、1.88元，PE为28、26、22倍，维持“买入”评级。

附录信息

• 估值与安全边际统计：环保行业估值较高，安全边际倒挂率显示市场对环保行业有较高预期。
• 行业要闻：包括雄安新区设立、PPP政策、环保投资等，显示环保行业政策支持力度大。
• 公司重要公告：如启迪桑德的非公开发行、PPP项目中标等，显示公司发展势头良好。
• 环保公司2016年业绩情况：环保行业整体增长，龙头企业表现突出。
• 重点公司盈利预测：如启迪桑德、清新环境、碧水源等，盈利预测显示行业增长潜力。

图表目录

• 图表1-14：显示雄安新区的生态治理需求、环保投资空间测算、重点公司盈利预测等。
• 图表15-24：显示启迪桑德的发展历程、并购情况、盈利情况等。

总结

该周报详细分析了环保行业的最新动态，包括雄安新区的设立、PPP政策的推动、“一带一路”带来的环保机会等，同时对重点公司如启迪桑德、清新环境、碧水源等进行了深入分析。环保行业在政策支持下，显示出良好的发展前景，建议投资者关注相关龙头企业。