20251218-东方金诚-债市早报_1-11月全国一般公共预算收入同比增长0.8_；资金面维持宽松_债市继续回暖_7页_420kb

报告摘要

12月17日，债市整体呈现回暖趋势，资金面维持宽松，市场情绪有所修复。国内方面，财政数据温和增长，海南自贸港封关准备工作完成，政策层面释放积极信号。国际方面，美联储官员表态显示降息空间仍存，但节奏将较为温和。同时，大宗商品价格有所上涨，美债和欧债收益率普遍上行，中资美元债市场波动明显。

1-11月全国一般公共预算收入：200516亿元，同比增长 0.8%。
- 中央收入：88464亿元，同比下降 1%。
- 地方收入：112052亿元，同比增长 2.2%。
财政支出：248538亿元，同比增长 1.4%。
- 中央支出：38232亿元，同比增长 6.2%。
- 地方支出：210306亿元，同比增长 0.6%。

央行海南省分行完成三项金融准备工作：
1. 跨境资金流动管理制度进一步完善；
2. 多功能自由贸易账户（EF账户）上线运行，业务量超2500亿元；
3. 跨境资金流动监测预警机制进一步健全，风险防范能力提升。

除英国10年期国债收益率下行 4bp 外，其他主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行：
- 德国：2.86%，上行 1bp；
- 法国、意大利、西班牙：10年期国债收益率均上行 2bp。

国债收益率：10年期国债收益率下行 1.50bp 至 1.8375%，30年期国债收益率下行 3.90bp 至 2.24%。
国开债收益率：10年期国开债收益率下行 2.95bp 至 1.9025%。

无信用债成交价格偏离幅度超10%；
重点信用债事件：
- 万科：子公司贷款展期，股权质押；
- 融创中国：多只债券价格下跌，市场担忧；
- 鸿达兴业：可转债无法按期兑付；
- 武汉天盈投资：未能按期兑付“H20天盈3”；
- 奥园美谷：法院裁定批准重整计划；
- 富力地产：新增多项失信信息；
- 天长城控：信用评级被撤销。

转债市场：主要指数集体跟涨，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨 0.94%、0.80%、1.08%；
转债成交额：632.44亿元，较前一交易日放量 53.82亿元；
涨幅前五：
- 嘉美转债：20.00%，正股涨 10.09%；
- 大中转债：14.87%，正股涨 9.99%；
- 环旭转债：10.00%，正股涨 9.99%；
- 春23转债：6.44%，正股涨 5.18%；
- 华懋转债：6.11%，正股涨 5.57%。
跌幅前五：
- 能辉转债：-6.21%，正股跌 -6.15%；
- 华安转债：-2.42%，正股涨 1.85%；
- 莱克转债：-1.40%，正股跌 -6.01%；
- 天箭转债：-1.18%，正股跌 -5.59%；
- 阳谷转债：-1.02%，正股跌 -3.03%。

单日涨幅前10：
- 理想汽车：3.6%；
- 中国海洋石油北美无限责任公司：2.2%；
- 绿地全球投资：1.7%；
- 旭辉控股集团（2023年到期）：1.2%；
- 保利房地产金融有限公司：1.1%；
- 中通快递：1.0%；
- 旭辉控股集团（2024年到期）：1.0%。
单日跌幅前10：
- 中国农化（香港）峰析有限公司：-3.4%；
- 哔哩哔哩：-3.6%；
- 远洋地产（永续债）：-3.6%；
- 融创中国（2024年到期）：-4.1%；
- 融创中国（2024年2月到期）：-4.3%；
- 普洛斯中国控股有限公司（2024年2月到期）：-4.8%；
- 财星BVI有限公司：-5.0%；
- 方兴光耀有限公司：-5.0%；
- 普洛斯中国控股有限公司（2026年3月到期）：-5.5%；
- 华住酒店集团：-9.3%。