20141013-申万宏源-光伏_产业瞭望之光伏观察_第18篇_-逾七成新增容量集中四季度爆发_25页_1mb

光伏行业观察总结

核心内容概述

本报告分析了2014年光伏行业的发展状况，指出全年新增光伏并网容量将有70%集中在第四季度爆发，同时探讨了“十三五”能源规划对可再生能源发展的支持，以及光伏产业链的价格走势和相关上市公司股价变化。

主要观点与关键信息

1. 光伏装机容量预测

• 全年新增容量：2014年光伏并网容量目标为14GW，上半年仅完成3.3GW，完成率30.7%。
• 分布式光伏：目标为8GW，上半年完成1GW，完成率12.5%。
• 第四季度预期：若分布式发展不及预期，国家可能放开地面电站并网额度，总目标14GW不变，预计四季度将出现抢装现象。

2. “十三五”能源规划

• 目标：到2020年，风电和光伏发电装机分别达2亿和1亿千瓦以上，光伏装机目标为“十二五”目标的五倍。
• 补贴政策：可再生能源补贴将设总额限制，推动产业优化发展。
• 区域转移：太阳能发电发展重心从西北向东部转移，东部市场将获得更多政策支持。

3. 产业链价格走势

• 多晶硅：国产一级料165元/公斤，进口一级料22.53美元/公斤，本周价格均出现上涨趋势。
• 硅片：单晶156硅片报价8.3元/片，多晶156硅片报价6.50元/片，本周价格保持不变。
• 电池：单晶156电池报价2.80元/瓦，多晶156电池报价2.40元/瓦，本周多晶电池略有上涨。
• 组件：单晶260W组件价格保持稳定，多晶250W组件价格略有回升。

4. 上市公司动态

• 项目进展：多个光伏项目在四季度启动，如湖北盛唐工业园、中电投南方电力有限公司、浙江同景集团等。
• 业绩表现：部分公司如顺风光电、华仪电气、阳光电源等业绩显著增长，而部分公司如*ST天威、天合光能等股价表现疲软。

推荐个股

• A股：森源电气(002358)、航天机电(600151)、阳光电源(300274)、隆基股份(601012)、方大集团(000055)、中利科技(002309)、爱康科技(002610)、林洋电子(601222)。
• 港股与美股：信义光能(0968.HK)、晶澳太阳能(JASO.O)、第一太阳能(FSLR.O)、ENPHASE ENERGY (ENPH.O)等。

核心风险提示

• 配额制出台时间低于预期：可能影响光伏装机容量的增长。
• 可再生能源电价附加征收标准上调低于预期：可能对行业盈利产生负面影响。

市场展望

• 政策支持：国家对分布式光伏和可再生能源的重视，将推动行业持续增长。
• 价格波动：随着四季度项目启动，光伏组件和原材料价格可能逐步回升。
• 投资建议：建议关注具备技术优势和政策支持的光伏企业，同时注意行业风险。

投资评级说明

• 证券评级：买入（>20%）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（<5%）。
• 行业评级：看好（超越市场）、中性（持平）、看淡（弱于市场）。

法律声明

• 本报告仅供申银万国证券研究所客户使用，未经授权不得复制或分发。
• 报告基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应基于个人情况，谨慎评估风险。

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