20230819-国海证券-安图生物-603658.SH-2023年半年报点评报告_疫情影响逐步弱化_研发投入持续加大_5页_347kb

安图生物（603658）2023年半年报点评总结

研究评级： 买入（首次覆盖）

核心财务表现：

• 公司2023年上半年营业收入2108亿元，同比增长182%；剔除新冠影响后，营业收入同比增长约23%。
• 归母净利润546亿元，同比增长232%；扣非归母净利润527亿元，同比增长427%。
• 半年报显示，Q2收入1071亿元，同比增长312%；归母净利润304亿元，同比增长357%；扣非归母净利润291亿元，同比增长654%。

研发投入和创新进展：

• 2023年上半年研发投入311亿元，同比增长2303%，占营业收入比例达147.5%。
• 创新产品布局全面推进，新获30项产品注册（备案）证书，涵盖多种检测技术；自主研发流水线AntolasX-1系列累计装机19套，市场销售快速推进。

盈利预测：

• 预计2023-2025年营业收入分别为5342亿元、6515亿元、8003亿元，增长率分别为20%、22%、23%。
• 预计归母净利润分别为1460亿元、1817亿元、2290亿元，增长率分别为25%、24%、26%。
• 对应市盈率（PE）分别为1908倍、1533倍、1216倍。

风险提示：

• 研发进展不及预期、新产品市场推广缓慢。
• 集采导致产品价格下降和市场份额降低风险。
• 海外市场拓展不下预期，以及整体业绩低于预测风险。