20231218-国投安信期货-镍及不锈钢周报_外围稍有暖意_沪镍短中期或见底_9页_3mb

镍及不锈钢市场周报总结

核心内容

本周镍及不锈钢市场呈现一定的波动，整体来看，市场情绪有所回暖，但价格仍面临下行压力。沪镍指数在反弹后维持窄幅震荡，而不锈钢则低位反升，显示市场对后者的需求略有改善。宏观层面，美联储释放宽松信号，工业品整体估值修复需求增强。同时，地产政策边际放松，对不锈钢消费预期有所提振。

主要观点

1. 市场价格表现

• 沪镍主力：上周收盘价为132,080元，周跌幅为1.30%，4周跌幅为3.09%，20周跌幅为22.55%。
• 不锈钢主力：上周收盘价为13,200元，周涨幅为3.41%，4周跌幅为5.07%，20周跌幅为14.09%。
• LME镍3：收盘价为17,090元，周涨幅为1.70%，4周跌幅为0.47%，20周跌幅为17.84%。

2. 现货市场

• 金川镍：升水3450元，显示市场对金川镍的偏好。
• 俄镍：贴水100元，电积镍贴水950元，显示俄镍相对坚挺。
• 硫酸镍：价格较纯镍价差扩大至万五，且硫酸镍系数持续走低，部分电镍企业开始关注镍盐价格。

3. 库存与持仓

• 纯镍库存：最新报社库为1.77万吨，环比增加300吨；保税区库存也持续堆积。
• 镍生铁库存：国内库存为2.6万吨，环比减少1500吨，整体仍偏高，但镍铁价格有所止跌。
• 不锈钢库存：最新报80万吨，环比下降4000吨，锡佛两地去库延续，市场情绪稍稳。

4. 产量与需求

• 不锈钢产量：12月部分大厂恢复300系生产，排产增加，不锈钢需求对镍价支撑略有改善。
• 硫酸镍产量：国内产量有所波动，但未出现明显增长。
• 三元前驱体产量：12月排产下滑，对硫酸镍需求减少，部分企业刚需补库。

5. 技术面分析

• 沪镍短期筑底迹象明显，周线级别反弹可能延续至年底。
• 不锈钢期货收盘价显示市场存在反弹动能。

关键信息

宏观因素

• 美联储政策：意外放鸽，引发市场对工业品的估值修复预期。
• 国内政策：政治局表态积极，京沪地产政策边际放松，对地产链形成利好。

供应端

• 镍矿进口：中国镍矿月度进口量分国别显示主要来源国稳定。
• 高镍生铁进口：进口量及增速有所波动，但整体供应仍偏紧。
• 电解镍进口：累计进口量持续增长，显示海外镍资源对国内市场有一定支撑。

需求端

• 不锈钢需求：12月部分企业恢复生产，排产增加，需求支撑略有改善。
• 三元材料需求：动力型5系和常规622型三元材料价格季节性显示需求波动，但整体仍偏弱。

操作评级

数据来源

• 市场价格：Wind、上海有色
• 库存与持仓：Wind、上海有色
• 产量：上海有色
• 进出口与国外产量：上海有色
• 终端需求：上海有色

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