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传媒互联网行业周报2018年第7期总结

核心内容

本报告为华创证券传媒互联网行业2018年第7期周报，主要分析了传媒行业的整体表现、重点公司动态、行业观点更新及市场数据追踪。报告指出传媒行业整体表现不佳，周跌幅为0.79%，行业排名12/28。尽管部分个股表现突出，如麦达数字、顾地科技、鹏博士等，但整体市场环境较为严峻。

主要观点

1. 行业评级下调：传媒板块整体表现承压，前期看好的因素已体现，因此下调行业评级至“中性”。
2. 市场环境分析：传媒板块处于集中化提升阶段，面临竞争加剧和政策监管风险。
3. 重点公司表现：
   • 完美世界：作为A股最大影游综合体，研发能力强，泛娱乐协同效应逐渐显现，但需警惕大逃杀对市场份额的侵蚀和新游表现不及预期。
   • 三七互娱：页游龙头，手游业务持续增长，但面临新游延迟和买量成本上升风险。
   • 顺网科技：网吧系统市占率第一，手游业务增长潜力大，但需关注市场饱和问题。
   • 游族网络：海外收入增长显著，但新游表现和政策风险是关键挑战。
   • 光线传媒：持有猫眼文化20%股权，电视剧业务逐步发力，但需面对影视剧竞争加剧。
   • 华谊兄弟：影视主业回暖，实景娱乐业务进入收获期，但需关注客流量是否达标。
   • 华策影视：国产剧市场龙头，但面临政策监管带来的内容投入压力。
   • 慈文传媒：网剧龙头，爆款制作能力获认可，但需注意影视与游戏业务竞争及审核风险。
   • 腾讯控股：拥有庞大社交流量，泛娱乐和广告业务拓展潜力大，但手游增速放缓是风险点。
   • 网易：精品游戏大厂，海外和电商业务推动增长，但需警惕新游表现及汇率风险。
4. 其他板块动态：
   • 体育板块：整体上涨0.96%，政策支持健身步道建设，市场活跃。
   • 教育板块：整体下跌1.84%，但国际学校和K12教育市场增长潜力大。
   • 广告营销：分众传媒持续扩张，但面临限售股解禁和市场竞争。
   • 出版与广电：行业小幅下跌，政策改革推动机构调整。
   • VR行业：技术发展迅速，市场前景广阔。

关键信息

行业表现

• 传媒板块指数周跌幅0.79%，低于上证、深成指和创业板。
• 传媒板块涨幅前五：麦达数字（29.69%）、顾地科技（23.35%）、鹏博士（18.77%）、当代明诚（12.78%）、上海钢联（11.9%）。
• 传媒板块跌幅前五：三七互娱（-7.97%）、巨人网络（-7.99%）、宝通科技（-8.19%）、完美世界（-8.24%）、富控互动（-33.99%）。

重点公司及评级

行业动态

泛娱乐&互联网

• 光线传媒：出售新丽传媒27.64%股份，投资收益显著，巩固影视优势。
• 文投控股：重组方案调整，不再包括宏宇天润股权。
• 利欧股份：发行可转债获证监会批准，金额21.97亿元。

体育

• 乐刻运动：与郑多燕合作，引入明星课程。
• 特步：2017年营收51.1亿，净利4.08亿，毛利连续五年增长。
• 沃民高科：与领驭国际合作，冠名足协五人制联赛。

教育

• 百洋股份：传统主业稳健，火星时代成长性明确，双师课堂实现规模效应。
• 枫叶教育：国际学校集团，轻资产扩张和品牌优势显著。
• 好未来：K12教育龙头，学生存量和续班率高，持续增长。
• 博实乐：民办国际学校集团，与地产合作扩张。

广告营销

• 分众传媒：线下生活圈媒体龙头，渠道下沉和品牌化发展带来业绩增长。
• 当代明诚：全资子公司获得巴黎圣日耳曼市场营销权，拓展国际业务。

VR行业

• 谷歌与LG：计划推出高分辨率VR头显，具备领先技术。
• 高通与Tobii：合作引入目光跟踪技术，提升VR体验。

数据追踪

游戏

• 《王者荣耀》《QQ飞车》《梦幻西游》等游戏位列畅销榜前10。
• 三七互娱多款游戏在网页游戏开服榜上表现优异。

电影&电视剧

• 电影周票房5.12亿，周涨幅1.05%。
• 电视剧播放量前五：《美好生活》《老男孩》《利刃出击》《凤囚凰》《蜀山战纪2踏火行歌》。
• 网络剧播放量前五：《烈火如歌》《独孤天下》《柜中美人》《乡村爱情10(下)》《人生若如初相见》。

总结

本报告指出传媒行业在2018年仍处于集中化提集中期，整体表现承压，但部分公司凭借其业务拓展和市场策略表现亮眼。重点公司如完美世界、三七互娱、光线传媒等在各自领域展现出增长潜力，但同时面临新游表现、市场竞争、政策风险等挑战。体育和教育板块有所增长，而广告和VR行业则展现出技术进步和市场扩展的积极趋势。行业评级调整至“中性”，建议投资者谨慎对待。