20230521-华泰期货-油脂周报_油脂供需稳定_短期宏观影响加深_12页_856kb

油脂市场周报总结

市场概况

本周三大油脂期货盘面分化：豆油表现较弱，棕榈油和豆油受需求低迷和产量预期增长压力打压；菜籽油表现较强，主要由于进口菜籽压榨利润差和远期进口减少预期。

各油脂分析

豆油

• 原因：需求低迷、美国和巴西产量预期增长、国内供应宽松（6-9月供应充足）、消费一般、宏观面美元强势和美联储加息预期增强。
• 后市：震荡偏弱运行，主要因宏观和供应压力。

棕榈油

• 原因：印尼产量增长、出口减少、马来西亚进入增产周期，需求好转预期（北方天气升温消费提升）；国内库存下降提供支撑。
• 后市：若无宏观利空，预计区间震荡运行。

菜籽油

• 原因：短期支撑来自进口减少预期、菜豆价差收窄的替代优势，以及中加关系紧张和天气炒作；但供需无亮点，库存高企。
• 后市：震荡运行为主，预计后期仍有下跌空间。

策略与风险

• 单边中性策略。
• 风险：主要来自宏观因素和供应变化，但未具体指定。