20170925-信达证券-新能源行业周报_调整有利长期发展_光伏仍有预期差_14页_1014kb

新能源行业周报总结

核心内容概览

本报告为2017年9月25日发布的新能源行业周报，重点分析了新能源汽车行业和光伏行业的发展动态与投资策略，同时指出相关风险因素。报告由信达证券能源化工研究团队撰写，郭荆璞与刘强为主要分析师。

主要观点

新能源汽车行业

• 短期调整有益长期发展：分析师认为，当前新能源汽车行业正处于调整期，有利于长期健康发展，应关注优质产业链环节公司。
• 政策支持加强：工信部发布第300批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，新能源专用车产品申报数量首次超过新能源客车，显示行业重心转移。
• 燃料电池行业导入期开启：上海市发布燃料电池汽车发展规划，预计2020年燃料电池汽车全产业链年产值突破150亿元，2030年突破3000亿元。
• 投资策略：
  • 关注特斯拉等主产业链核心标的，如三花智控、宏发股份、长园集团。
  • 重视产业链中壁垒高的环节，如当升科技、杉杉股份、新纶科技等。
  • 重点推荐核心环节及可扩展性强的公司，如猛狮科技、亿纬锂能、方正电机、国轩高科、比亚迪等。
• 行业数据：陕西省1—7月份新能源汽车产销实现3.13万辆，全国占比提高；四川省宜宾汽车产业园项目开工，规划新能源汽车产能30万辆。

光伏行业

• 美国201法案启动：美国国际贸易委员会全票通过对中国太阳能电池进口提高关税，但对光伏产业整体影响有限。
• 产业链影响分析：
  • 上游（硅料、硅片）竞争格局好于预期，具有较大的进口替代空间，建议重点关注。
  • 中下游（电池、组件）竞争格局也优于预期，但存在较大预期差。
• 成本下降预期：随着上游成本下降和产品效率提升，光伏发电成本有望在未来三年下降一半。
• 投资建议：
  • 三季度供需情况好于预期，建议关注通威股份、特变电工等上游龙头公司。
  • 2017年是光伏新产品之年，继续看好技术变革环节，推荐中来股份、隆基股份、林洋能源等公司。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车行业：2017年9月22日，四川工业级、电池级碳酸锂价格分别为146500元/吨、172500元/吨，环比分别上升0.00%、4.23%。
• 光伏行业：上周PV级多晶硅价格保持不变，单晶硅硅片价格下降1.07%，太阳能电池、多晶硅电池价格分别下降0.95%、0.85%。

政策动态

• 新能源汽车：
  • 工信部：新能源专用车申报数量首次超过新能源客车。
  • 商务部：将出台减少新能源汽车制造领域外商投资限制的政策措施。
  • 上海市：发布燃料电池汽车发展规划，设定短期、中期、长期目标。
  • 湖南省：推动新能源和清洁能源车辆技术应用，计划新增新能源与清洁能源公交车1.2万台。
  • 贵州省：支持电动汽车充电基础设施建设，提供建桩补贴。
  • 陕西省：1—7月份新能源汽车产销实现3.13万辆，全国占比提高。
  • 江门市：计划到2020年建成集中式充电站约51座，分散式充电桩约608个。
• 光伏行业：
  • 美国国际贸易委员会全票通过对中国太阳能电池进口提高关税。
  • 欧委会发布对华光伏双反措施期中复审调查终裁公告，采用最低限价机制替代原有价格承诺。
  • 河北省：大力发展光伏发电，推动村级电站和分布式光伏发展。

公司公告

• 南都电源：签署储能电站项目投资运营服务合同，合计容量200MWh。
• 阳光电源：发布2017年前三季度业绩预告，预计盈利70,000万元～75,720万元，同比增长135%～155%。
• 协鑫集成：子公司金寨协鑫集成已收到政府扶持资金534.20万元。
• 格林美：获得政府资助资金735万元，以及后续补助7,500万元。
• 科力远：全资子公司湖南科霸汽车动力获得政府补助资金1,200万元。

风险提示

• 政策支持低于预期：可能影响行业发展速度和投资回报。
• 新能源汽车发展低于预期：可能由于市场接受度、技术瓶颈或政策执行力度不足。

投资策略总结

• 新能源汽车行业：短期调整有益，关注优质产业链环节公司，尤其是燃料电池、商用车电动化、储能等方向。
• 光伏行业：建议关注上游硅料、硅片企业，以及技术变革和分布式光伏方向，认为光伏发电成本有望在未来三年内下降一半。
• 其他新能源领域：储能行业即将爆发，建议关注科陆电子、猛狮科技、南都电源等项目储备较多的公司。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，毕业于北京大学物理学院、罗格斯大学物理和天文学系，现任信达证券研究开发中心总经理，覆盖能源化工领域。
• 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，武汉大学理学学士，浙江大学金融学硕士，具有丰富的新能源实业和金融经验。

评级说明

• 股票投资评级：基于沪深300指数，6个月内为基准。
• 买入：股价相对强于基准20%以上。
• 增持：股价相对强于基准5%～20%。
• 中性：行业指数与基准基本持平。
• 持有：股价波动在±5%之间。
• 看淡：行业指数弱于基准。
• 卖出：股价相对弱于基准5%以下。

总结

本报告强调新能源行业的长期发展潜力，指出光伏和新能源汽车是当前重点投资方向。分析师认为，政策支持和产业链调整将推动行业持续增长，特别是光伏上游和新能源汽车核心环节。同时，报告提示了潜在风险，建议投资者关注行业动态和政策变化，合理配置投资组合。