20170925-财富证券-金融衍生品周报_基差表现分化_IVX下降明显_14页_1009kb

点评报告总结

核心内容概述

本报告为2017年9月25日发布的金融衍生品周报，主要分析了上证50、沪深300、中证500指数的走势及股指期货、上证50ETF期权、海外中国ETF的表现。报告指出，A股市场近期表现分化，主要受到国内政策和国际环境的影响，同时强调了市场情绪的变化和风险提示。

主要观点

1. 标的指数回顾

• 上证50：本周收于2679.05点，涨幅0.40%。成交量下降3.01%。PE中位数为17.94，PB中位数为1.7。
• 沪深300：本周收于3837.73点，涨幅0.17%。成交量下降7.75%。PE中位数为27.47，PB中位数为2.72。
• 中证500：本周收于6572.01点，跌幅0.76%。成交量下降21.84%。PE中位数为36.62，PB中位数为3.09。

2. 股指期货表现

• 上证50期货：近期合约升水扩大，远期合约升水也有所扩大，显示市场对上证50短期走势预期改善。
• 沪深300期货：近期合约贴水率扩大，远期合约贴水缩小，显示市场对未来走势预期分化。
• 中证500期货：全线收跌，隔季合约贴水率缩小，其余合约贴水率扩大，显示市场对中证500未来走势预期偏弱。

3. 上证50ETF期权表现

• 成交量：本周成交量P/C比为0.65，与上周持平；持仓量P/C比为0.88，与上周相比下降0.02。
• 波动性：IVX指数下降1.03点，多数合约下跌，市场对50ETF短期情绪有所提升。
• 主要合约：认购期权成交量与上周持平，认沽期权成交量上升1.2%。

4. 海外中国ETF表现

• 富时A50：本周收于12,002.73，涨幅0.71%。
• 恒生中国指数：本周收于11,109，涨幅0.37%。
• ASHR（德银沪深300指数基金）：本周下跌0.84%，收于29.53，ETF份额增加40万份。
• YANG（三倍做空富时中国50ETF）：本周下跌1.62%，收于7.31。
• CHAD（沪深300指数做空ETF）：本周上涨0.3%，收于32.96，ETF份额与上周持平。

关键信息

• 市场预期：市场对上证50近期走势预期改善，对沪深300和中证500远期合约预期改善。
• 国际因素：美联储宣布10月开始缩表，上调经济预期、下调通胀预期，市场对12月加息概率快速上升。
• 风险提示：报告依据历史数据总结，未来市场价格变化可能不及预期。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%。
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%。
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

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