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港股早晨快訊总结（2017年9月25日）

核心内容

• 市场表现：恒生指数周五跌穿28,000点，收报27,880点，下跌0.82%。大市成交额为926亿元。恒指继续受制于28,300点，短期内面临压力。
• 欧美股市：美国股市反覆，道指微跌0.04%，标普和纳指微升不足0.1%；欧洲股市个别发展，英国富时和法国CAC分别升0.6%和0.3%，德国DAX下跌0.1%。
• 宏观经济：美国联储局缩减资产负债表，美元指数下滑；内地多个城市升级楼市调控，限售成为重点。标普下调香港评级至AA+，展望稳定。

主要观点

• 短期展望：恒指短期内受制于28,300点，市场情绪受北韩紧张局势及内地政策影响，但中期市场仍看好。
• 行业板块：新能源汽车、纸业、本地地产、内险、内房为短期看好板块。
• 市场流动性：港股通南下使用额度维持约10%，较月初的19.2%偏弱，限制港股短期上升动力。

关键信息

市场综述

• 恒指表现：恒指跌穿28,000点，跌0.82%，大市成交额为926亿元。
• 技术走势：恒指自8月初受制于保压，技术面显示可能在27,000至28,000点之间反复上落。
• 外资动态：标普下调香港评级至AA+，因内地评级下调，但展望稳定。澳门8月入境旅客微减0.6%至287万人次。

宏观焦点

• 楼市调控：多地升级楼市调控，限售政策实施，如贵阳、石家庄等城市。
• 国企改革：广东36家国企将大规模整合，资产规模有望提升。
• 金融政策：内地首套房贷款利率升至历史高点，达5.12%；央行听取金融开放意见，但尚未有具体方案。
• 国际动态：波音上调东南亚未来20年商用飞机需求预测，达4,210架；美国考虑降低企业税率至15%。

企业消息

• 众安保险：以招股价格上限定价，集资规模达15亿美元，为香港最大金融科技公司IPO。
• 网龙：折让7%先旧后新配股，净筹9.68亿元，用于线上教育业务发展。
• 中国移动：计划2020年连接规模增至17.5亿，推动5G发展。
• 其他公司：长飞光纤上半年业绩理想，盈利预测上调；中国燃气与山东政府合作推进“气代煤”工程。

交易建议

• 广深铁路：

  • 基本面：铁路改革预期提升，土地资源可释放。
  • 催化剂：铁路票价可能上调10%-30%，土地价值有望提升。
  • 估值：现价相当于2017年预测市盈率17.8倍，较5年平均估值折让10%。
  • 技术走势：股价于保利加通道底支持，RSI回升，MACD“牛差”信号，建议趁低吸纳。
  • 目标价：4.90元，潜在升幅11.4%。

• 长飞光纤：

  • 基本面：过去三年收入及净利润年复合增长分别为19.5%和22.6%，毛利率提升。
  • 催化剂：光纤行业景气度提升，政策及需求推动价格上扬。
  • 估值：现价相当于2018年预测市盈率11.0倍，较内地同业折让27%。
  • 技术走势：股价于100天线支持，RSI重越50，MACD“牛差”扩大，建议趁低吸纳。
  • 目标价：26.00元，潜在升幅14.0%。

重要数据与事件

• 主要经济数据：
  • 法国第二季GDP增长0.5%，连续第三季增长。
  • 波音上调东南亚未来20年飞机需求预测至4,210架，市场规模扩大。
  • 美国联储局缩减资产负债表，美元指数下滑。
• 金融市场：
  • 恒生AH股溢价指数为130.41，较年初下降1.94%。
  • 恒指与国企指数均下跌，但市场预期中期走势偏稳。
• 政策动向：
  • 内地首套房贷款利率升至5.12%，部分城市限售政策加强。
  • 中国证监会完善并购重组信息披露，打击虚假重组。
  • 中国人民银行听取金融开放意见，但尚未公布具体方案。

行业评级与表现

• 行业评级：
  • 铁路基建、本地地产、内房股、内银、水泥股等被列为“买入”。
  • 内地证券、本地电讯等被列为“中性”。
• 市场表现：
  • 恒指、国企指数、金融分类指数等均下跌，但部分板块如光伏股、内房股上涨。
  • 恒指短期横行区间为27,000至28,000点，目前处于底部区域。

交易策略

• 广深铁路：建议在4.40元买入，目标价4.90元，潜在升幅11.4%，支持位4.10元。
• 长飞光纤：建议在25.00元买入，目标价27.50元，潜在升幅10.0%，支持位23.00元。

附录

• 港股通十大成交量股份：融创中国、中国移动、工商银行、中国恒大、汇丰控股等。
• 上证180指数五大成交量股份：包钢股份、中国联通、紫金矿业、洛阳钼业、南山铝业。
• 上证380指数五大成交量股份：中天科技、梦舟股份、士兰微、驰宏锌锡、山鹰纸业。

资料来源：彭博、信达国际研究
撰写人：趟晞文、陈钟悠、李芷莹