20230722-国海证券-上能电气-300827.SZ-2023年半年报点评_光储业务业绩高增_海外市场多点开花_5页_357kb

报告总结：上能电气（300827）2023年半年报

上能电气2023年半年报显示，公司业绩超预期，营业收入和净利润大幅增长。2023年上半年，实现营业收入2177亿元，同比增长41658%；归母净利润135亿元，同比增长48854%。毛利率为1736%，净利率达621%，指标提升反映了规模效应和成本控制优化。主营业务以光伏逆变器和储能为主，其中光伏逆变器业务收入占比5983%，同比增长27554%，储能PCS及系统集成业务收入占比3755%，增长204804%。

光伏逆变器业务受益于硅料价格回落和市场需求增长，尤其在欧洲、国内分布式和新兴市场表现强劲。储能业务快速放量，受益于碳酸锂价格下降，公司PCS市场份额领先（据CNESA数据，2022年国内出货量第一）。公司积极拓展海外，包括北美大型储能、欧洲分布式光伏及户储市场。

分析师给予首次增持评级，预计2023-2025年营收和净利润年均增长率分别为159%、53%和41%，当前股价PE为31倍，目标PE逐渐下降至18倍和12倍。风险包括原材料价格波动、竞争加剧、海外市场拓展不及预期和技术变革等。

注：本总结基于国海证券研究报告内容，仅供参考。