20260305-浙商证券-2026年3月量化行业配置月报_关注涨价主线的扩散机会_10页_534kb

2026年3月金融工程月报总结

核心观点

• 风格偏好：维持对小盘+价值风格的看好。
• 行业配置：3月重点配置农林牧渔、交通运输、基础化工、通信、传媒行业，其中农林牧渔和交通运输行业值得关注。

主要观点与分析

风格端分析

• 截至2月27日，游资活跃度指标持续上行，显示游资仍在积极寻找投资机会，偏好小盘股。
• ETF风险偏好指数自1月末持续回落，表明投资者风险偏好尚未恢复，高估值股票可能面临估值下修压力，价值风格更具优势。

行业配置逻辑

涨价主线扩散

• 有色金属及化工行业：分析师预期评分接近上限，市场预期已较充分，交易拥挤度高，筹码结构不健康，因此涨势可能趋于疲软。
• 农林牧渔及交通运输行业：分析师预期评分虽为正，但未达极致，市场仍存分歧，具备较好的买入机会。交易面筹码结构相对健康，利于布局。

AI产业趋势

• 通信及传媒行业：交易拥挤度评分由-1上调至0，筹码结构拥挤风险暂时缓解。但综合评分不高，通信行业偏向大盘成长风格，与当前小盘价值风格不匹配；传媒行业技术面走势不乐观，整体对行业走势贡献偏负。

关键行业分析

农林牧渔

• 基本面逻辑：猪周期有望逐步反转，猪价回落导致生猪屠宰量增速放缓，能繁母猪存栏持续去化，预示未来供给收缩。
• 投资价值：当前板块股价处于低位，具备较高的博弈性价比。

交通运输

• 基本面逻辑：受伊朗地缘局势影响，运价大幅上涨，若冲突持续，将显著增强航运企业盈利能力。
• 投资价值：整体波动率低于石油石化行业，可作为对冲地缘政治风险的稳健配置选择。

综合策略表现

• 策略收益：最近一个月收益为2.8%，相对中证800指数超额收益为4.4%。
• 配置方式：基于五维行业配置框架，将得分最高的5个行业等权配置。

风险提示

1. 板块配置建议基于量化模型，模型结论未来可能存在失效风险。
2. 本报告不涉及基金产品推荐或持仓股票推荐，仅作行业配置参考。

行业投资评级说明

• 看好：行业指数相对沪深300指数上涨10%以上。
• 中性：行业指数相对沪深300指数在-10%至+10%之间波动。
• 看淡：行业指数相对沪深300指数下跌10%以下。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者应独立评估报告内容，不构成投资建议。
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联系信息

• 分析师：陈奥林
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总结

本报告指出，当前市场风格偏好小盘+价值，行业配置上建议关注涨价逻辑向农林牧渔、交通运输等低位板块扩散的机会，同时AI相关的通信与传媒行业虽有边际改善，但整体仍偏弱。农林牧渔板块因猪周期反转预期具备投资价值，交通运输则因地缘风险对冲效应成为稳健配置选择。综合策略表现良好，但需注意模型风险及市场变化。