20220718-国信证券-社会服务行业双周报（第35期）_鼓励出游政策频发_海底捞拟分拆海外业务上市_12页_397kb

社会服务行业双周报（第35期）总结

核心内容

2022年7月4日至7月15日期间，社会服务行业整体表现不佳，消费者服务板块下跌6.90%，跑输大盘2.01个百分点。板块内仅锦江酒店实现上涨，其余多数公司出现大幅回调，尤其是教育和餐饮旅游板块。主要受BA.5变异毒株扩散担忧影响，市场情绪受挫，导致板块整体承压。

主要观点

• 市场走势：板块整体下跌，但市场情绪已触底回升，疫情企稳与政策灵活调整将推动短期估值修复。
• 投资建议：维持“超配”评级，板块进入低基数复苏周期，未来3-6个月需关注复苏次序、业绩确定性、估值水平和主题偏好。
• 重点推荐公司：中国中免、九毛九、海伦司、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、宋城演艺、天目湖、中青旅、中教控股、北京城乡、科锐国际、广州酒家、同程旅行、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。

关键信息

行业动态

• 疫情管控：西安发现BA.5变异株，7月6日起实行7天临时管控，餐饮暂停堂食；进返京政策调整为7天内有疫情区域旅居史人员限制进返京。
• 政策调整：工信部将通信行程卡查询时间由14天调整为7天；人力资源社会保障部联合四部门提出加强零工市场建设。
• 企业动向：
  • 杜福睿收购Autogrill，成立新集团，提供全球服务。
  • 海底捞考虑分拆海外业务在香港上市。
  • 老娘舅A股递交招股书，计划募资8.32亿元，主要用于连锁门店建设。
  • 奈雪的茶第二季度净新增50间门店，关停15间，并开始转型为奈雪PRO。

公司动态

• 业绩预告：
  • 中国中免、锦江酒店、首旅酒店、海伦司、九毛九等公司发布半年度业绩预告，部分公司出现亏损。
  • 外服控股实现扭亏，净利润同比大幅增长。
• 沪深港通：
  • A股核心标的中免、首旅、九毛九及海伦司获增持，其余公司持股比例略有减持。
  • 港股核心标的九毛九、海伦司获增持，其余公司减持。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 自然灾害
• 疫情等系统性风险
• 政策风险
• 收购低于预期等

投资建议总结

• 短期：关注估值修复，优选中国中免、九毛九、海伦司、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、宋城演艺、天目湖、中青旅、中教控股、北京城乡、科锐国际、广州酒家、同程旅行、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。
• 长期：关注景气细分赛道的优质龙头，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、九毛九、海伦司、君亭酒店、中教控股、华住集团-S、同程旅行、科锐国际、广州酒家、百胜中国-S、海底捞、首旅酒店、奈雪的茶等。