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燃料油期货周报总结（2023.10.9-10.13）

核心观点

高低硫燃料油跟随原油先抑后扬，市场呈现基本面分化趋势，低硫料油相对强于高硫。短期油价震荡走强，主要由地缘冲突和OPEC减产支撑，需警惕风险事件变化。

市场分析

1. 低硫燃油

   • 供给端：欧洲及科威特低硫货船抵达推迟，巴以冲突推动原油反弹，亚太低硫供应趋紧。
   • 库存数据：新加坡低硫库存降至5年均值下方（1797万桶）。
   • 需求端：日韩进入用油旺季，船用需求预期升温。

2. 高硫燃油

   • 供给稳定：俄罗斯持续出口，中东夏季发电需求下降。
   • 需求疲软：航运低迷抑制船用需求，南亚发电需求回落。

影响因素

• 利多：巴以冲突风险推升油价，OPEC坚持减产至2024年底，亚太采购旺季需求回升。
• 利空：高硫发电需求季节尾声，全球航运淡季抑制低硫需求。

风险与逻辑

• 主要逻辑：地缘风险与OPEC减产支撑原油，高低硫基本面分化加剧。
• 风险点：巴以局势缓解、俄罗斯出口增加、天然气紧张程度变化。

数据要点

• FU2401周度跌幅1077%，LU2401周度跌幅795%。
• 新加坡燃料油库存环比降72%，系5年均值最低水平。
• 低硫-高硫价差扩大至128美元/吨，反映供需错配。

投资建议

跟随原油震荡，关注供需分化带来的交易机会，警惕地缘风险缓和的潜在下行风险。

大越期货投资咨询部 | 金泽彬
数据来源：Wind、金联创、OPEC、公开报道
免责声明：此报告仅供内部参考，不构成投资建议。