20251207-国金证券-农林牧渔行业研究_生猪均重持续提升_看好旺季牛价上涨_14页_1mb

农林牧渔行业周报分析总结

1. 行情回顾

• 本周表现：农林牧渔（申万）指数收于2946.58点，周环比下跌1.49%，跑输上证综指（周环比+0.37%），年初至今涨跌幅2.45%，显著落后于市场整体表现。
• 市场对比：沪深300指数周环比+1.28%，深证综指+0.61%，科创板-0.08%，农林牧渔板块排名第25，表现疲软。
• 个股情况：涨幅前十个股包括好当家、平潭发展、生物股份，跌幅前十包括*ST天山、*ST绿康等，需关注风险个股。

2. 重点行业分析

2.1 生猪养殖

• 现状：猪价持续下跌，全行业亏损，出栏均重继续增加（129.82公斤/头），短期供需压力仍存，但板块底部企稳。
• 展望：短期价格仍有下探空间，政策端持续去产能，中长期关注低成本头部企业（如牧原股份），中枢利润有望改善。

2.2 禽类养殖

• 现状：白羽鸡价格受供给充足支撑，黄羽鸡价格因需求好转和供给收缩表现坚挺，板块景气度稳定。
• 展望：消费端逐步恢复或带动高端产品需求，建议关注立华股份、圣农发展等。

2.3 牧业

• 牛肉：山东活牛价格同比上涨13.18%，牛肉旺季有望上涨，叠加海外进口关税取消，利好国内价格。
• 奶牛：原奶价格震荡偏弱，预计明年初企稳回升；肉牛周期或开启，板块景气度上行。

2.4 种植产业链

• 现状：玉米、大豆等价格短期震荡，种植板块景气度稳定，全球不确定性或加剧减产预期。
• 展望：关注转基因推广延迟、极端天气等风险，建议关注隆平高科、登海种业等育种企业。

2.5 饲料&水产品

• 饲料：价格企稳，水产（如对虾）表现较好，草鱼及海参价格波动较大。
• 展望：水产品消费旺季或带动景气度提升，建议关注饲料龙头企业及高端水产品种养殖户。

3. 风险提示

• 短期风险：猪价继续下探、禽流感、极端天气导致减产。
• 中长期关注：产能去化、产业集中度提升、政策调控力度变化。

4. 投资建议

• 短期：关注行业亏损能否加速去产能，优选头部企业。
• 中长期：聚焦成本控制能力强、产业链优化企业，如牧原股份、温氏股份、隆平高科等。