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广发期货玉米及玉米淀粉周报总结

投资提示：本报告仅供参考，请勿作为交易依据。

一、玉米品种观点

• 当前市场氛围偏弱，新的季度玉米长势良好，预计产量稳中有增，加之进口玉米拍卖持续，新一轮供应压力正在逐步释放。
• 供应端来看，产区余粮偏紧提供一定支撑，但进口玉米低迷也影响整体需求。
• 玉米面粉价差平水，部分挤占玉米需求。
• 需求端表现一般，深加工开机率回升但仍处低位，饲料企业以消耗库存为主。
• 下游需求恢复仍需时间，短期现货价格稳中偏弱运行。

操作建议

关注逢高空机会
参考区间2220-2300
09合约低位震荡，关注产区天气状况。

二、玉米淀粉品种观点

• 原料端玉米价格松动，支撑减弱，淀粉供应略显增加，库存已达近年来最高水平。
• 开机率环比上升，但需求端受制于企业结盈亏损，多执行前期订单。
• 木薯淀粉价格低位，挤占玉米淀粉需求空间。
• 糖浆与造纸需求微幅恢复，但尚未形成明显支撑。
• 整体市场供需宽松，淀粉盘面运行偏弱。

操作建议

09合约震荡偏弱，空间受限。

三、基本面分析要点

1. 供应方面

• 玉米进口量下滑至16万吨（同比下滑82.61%）
• 淀粉库存达133.2万吨，同比增幅20.33%
• 淀粉产量小幅增加，开机率为55.9%

2. 需求端

• 企业利润持续亏损
• 果葡糖浆开机率小幅上升，瓦楞纸开工率下降
• 饲料企业库存天数增加

3. 关键矛盾

• 进口玉米拍卖投放量大，成交不理想
• 新季玉米上市压力显现
• 小麦价格政策托底
• 材料替代压力持续

四、行情展望

• 短期：市场总体偏弱，供需宽松格局未变，预计将继续震荡偏弱运行
• 中期：新作成本下移，供应压力增大，盘面估值或向新季成本趋近，关注新作长势和天气变化

本报告仅供参考，请投资者自行判断投资风险，依据本报告所做的投资决策由投资者自行负责。