20220605-安信证券-建筑_一揽子政策措施继续加码交通水利_抽水蓄能和新型电力获大力推进_10页_570kb

建筑行业2022年6月5日总结

一、核心内容概述

2022年6月5日的建筑行业分析显示，建筑装饰行业整体表现弱于大盘，行业市盈率和市净率均有所下降。政策层面持续加码传统基建与新型基建，重点支持水利、交通、市政管廊等领域的建设，同时推进新能源发展，尤其是抽水蓄能、风电、光伏等项目。此外，建筑光伏（BIPV和BAPV）成为政策支持的重点，为行业带来新的增长机会。

二、主要观点

1. 市场表现

• 建筑装饰行业（SW）本周下跌1.61%，弱于上证综指、沪深300和深证成指。
• 化学工程板块涨幅最高（4.62%），工程咨询服务板块表现最弱（-3.79%）。
• 建筑行业录得上涨公司数量为55家，占比37.67%；涨幅超过行业指数的公司数量为72家，占比49.32%。

2. 行业估值

• 建筑装饰行业市盈率（TTM）为10.87倍，市净率（MRQ）为0.94倍，均低于上周。
• 建筑行业PE排名倒数第4，PB排名倒数第3，但部分央企和区域龙头估值优势显著，如中国铁建（PE 4.23）、中国建筑（PE 4.01）等。

3. 政策支持

• 国务院印发《扎实稳住经济一揽子政策措施》，强调推进水利、交通和市政管廊建设。
• 《“十四五”可再生能源发展规划》和《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》发布，重点支持抽水蓄能、风电、光伏电站建设。
• 专项债发行加快，支持范围扩大，重点支持新型基础设施和新能源项目。

4. 行业发展趋势

• 建筑行业基本面整体向好，基建央企和地方龙头订单增长显著，业绩改善明显。
• 建筑行业积极拥抱“新经济”，重点布局BIPV、储能、碳汇等新兴领域，为行业带来新的增长点。
• 建筑光伏（BIPV）成为重点发展方向，预计2022年及“十四五”期间将实现较强增长。

三、关键信息

1. 重点推荐公司

• 建筑央企：中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国中冶、中国电建、中国交建等。
• 区域基建龙头：山东路桥、安徽建工。
• 水利勘察设计：深水规院、中国电建、安徽建工、粤水电。
• BIPV龙头：精工钢构、东南网架、设计总院。
• 装配式建筑：华阳国际、精工钢构、东南网架。
• 新型电力建设：苏文电能、中装建设、东珠生态。

2. 重点政策

• 推进水利、交通和市政管廊建设。
• 支持抽水蓄能、风电、光伏等新能源项目。
• 扩大专项债支持范围，加快发行和使用进度。
• 鼓励社会资本参与水利基础设施建设。
• 推动建筑光伏与既有和新建建筑深度融合发展，目标2025年公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率力争达到50%。

3. 行业动态

• 粤水电：签订新疆阿瓦提县200万千瓦“光伏+”示范园区项目框架协议，金额100亿元。
• 精工钢构：与江苏天合签署战略合作协议，推广BIPV光伏分布式电站业务。
• 高新发展：拟收购森未科技和芯未半导体控制权。
• 中国建筑：子公司中建八局投资济南市历下区房地产开发项目，总投资82.16亿元；中建二局投资北京市朝阳区太阳宫029地块房地产开发项目，总投资约81.57亿元。

四、投资建议

1. 短期建议

• 关注受益于稳增长政策的“两新一重”基建标的，如水利、交通等。
• 布局BIPV和建筑光伏相关企业，如精工钢构、东南网架、苏文电能等。
• 关注地产链相关设计、房建公司，如华阳国际、筑博设计等。

2. 中长期配置

• “两新一重”基建龙头：建筑央企和区域龙头。
• 基建勘察设计：设计总院、华设集团等。
• 抽水蓄能：安徽建工、中国电建、粤水电等。
• 装配式建筑：华阳国际、精工钢构、东南网架等。
• 新型电力建设：苏文电能、中装建设、东珠生态等。

五、风险提示

• 疫情控制不及预期。
• 政策实施不及预期。
• 经济下行风险。
• 固定资产投资下滑。
• 地方财政增长缓慢。

六、分析师信息

• 苏多永：安信证券分析师，执业证书编号S1450517030005，联系方式：sudy@essence.com.cn，电话：021-35082325。
• 董文静：安信证券分析师，执业证书编号S1450522030004，联系方式：dongwj@essence.com.cn。

七、相关报告

• 《产业链前端的人才智力密集型行业，龙头多元拓展集中度提升可期》
• 《疫情影响4月基建投资增速，央企订单表现亮眼稳增长加码持续》
• 《城镇化建设再加码，地产放松政策密集发布，关注地产链投资机会》
• 《县城城镇化建设全面推进，持续看好“两新一重”板块行情》

八、行业评级体系

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%。
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动。

九、免责声明

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