20220606-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_扎实稳住经济一揽子政策措施部署_设计咨询_专业工程板块利润表或具备改善弹性_13页_642kb

报告摘要

建筑装饰行业跟踪周报总结

核心内容

本周建筑装饰板块（SW）整体表现疲软，周涨跌幅为 -1.61%，同期沪深300和万得全A指数分别上涨 2.21% 和 3.08%，超额收益分别为 -3.82% 和 -4.69%。行业整体仍处于政策推动和需求改善的验证期，特别是基建领域表现抢眼，显示出政策发力下实物需求的逐步释放。

主要观点

政策支持与基建加速
- 国务院发布《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，涵盖财政、货币金融、稳投资促消费等多方面内容。
- 财政政策强调加快地方政府专项债券发行使用，目标在6月底前基本发行完毕，8月底前基本使用完毕。
- 基建项目加速审批和落地，推动基建投资增速回升，为建筑装饰行业带来新的增长动力。
行业数据表现
- 5月建筑业商务活动指数为 52.2%，仍保持扩张态势。
- 土木工程建筑业商务活动指数和新订单指数分别为 62.7% 和 59.1%，均较上月有显著提升，显示行业景气度持续改善。
投资机会方向
- 基建市政链条：建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业，如中国交建、中国中铁、中国铁建、苏交科、中国建筑等，预计在政策推动下估值有望修复。
- 绿色节能建筑与新能源相关领域：在“双碳”战略推动下，装配式建筑、节能降碳及新能源相关的基建细分领域景气度较高，建议关注鸿路钢构、华阳国际、亚厦股份、中铁装配、精工钢构、森特股份、东南网架、志特新材、中国电建、中国能建等。
- 国企改革方向：2022年是国企改革三年行动的收官之年，改革红利有望释放，建议关注四川路桥、山东路桥、中国中冶等具备降本增效、新业务转型及资产重组潜力的公司。

关键信息

政策支持：财政政策加快专项债发行，稳投资促消费政策推进水利、交通等项目落地。
行业数据：建筑业PMI保持扩张，土木工程建筑业表现尤为突出。
公司动态：部分公司发布重要公告，如启迪设计完成股份回购，广田集团出现债务逾期并面临重整申请，东华科技涉及重大诉讼等。
市场表现：板块整体下跌，部分个股表现较好，如龙元建设、粤水电等，但也有部分个股跌幅较大，如广田集团、中国中铁等。

风险提示

疫情超预期
地产信用风险失控
政策定力超预期
国企改革进展低于预期

行业与公司动态

2.1 行业政策跟踪

财政政策：新增留抵退税1420亿元，加快专项债发行，扩大支持范围。
货币金融政策：鼓励延期还本付息，加大普惠小微贷款支持，调增政策性银行信贷额度。
稳投资促消费：加快水利、交通等基建项目，启动农村公路建设，支持新能源项目纳入REITs试点。
保产业链供应链：降低企业成本，优化复工达产政策，支持物流和交通等重点行业。
保基本民生：实施住房公积金阶段性支持政策，完善就业创业支持措施。

2.2 行业数据更新

建筑业商务活动指数：52.2%，环比下降0.5个百分点，但仍处于扩张区间。
新订单指数：46.4%，环比上升1.1个百分点，显示市场需求逐步回暖。
业务活动预期指数：57.9%，环比上升0.9个百分点，企业对未来业务增长信心增强。
土木工程建筑业商务活动指数：62.7%，新订单指数：59.1%，均显著高于上月，表明基建投资持续加速。

2.3 行业新闻

国务院推动新能源与建筑融合发展，鼓励户用光伏和公共机构屋顶光伏覆盖。
湖南省梳理基础设施项目，总投资达30180.8亿元，计划在“十四五”期间完成。
制造业复工复产加快，工业经济指标改善，显示经济复苏迹象。
成都市推进TOD综合开发项目，全年投资目标超240亿元。

2.4 板块上市公司重点公告

启迪设计：完成业绩承诺补偿股份回购注销，共16.42万股。
广田集团：因恒大债务危机影响，出现部分银行债务逾期，金额合计3.92亿元，并被申请重整。
建发合诚：拟收购元朴设计70%股权，交易金额1,800万元。
国检集团：收购浙江公司49.0177%股权，交易金额2,586.38万元。
东华科技：涉及重大诉讼，涉案金额约2.65亿元，影响尚不确定。

本周行情回顾

板块表现：本周建筑装饰板块下跌 -1.61%，表现弱于大盘。
涨跌幅前五：龙元建设（+15.07%）、粤水电（+11.10%）、国检集团（+9.71%）、永福股份（+8.38%）、苏文电能（+8.03%）。
涨跌幅后五：中国中铁（-6.21%）、华设集团（-6.77%）、建发合诚（-7.55%）、中国海诚（-9.57%）、广田集团（-19.07%）。

投资建议

关注政策推动下的基建市政链条，尤其是估值低位且业绩稳健的企业。
把握绿色节能建筑和新能源相关细分领域的机会，重点推荐具备转型布局的企业。
关注国企改革带来的业绩改善与重组机会，如四川路桥、中国电建等。

投资评级标准

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在 15% 以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于 5% 与 15% 之间；
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于 -5% 与 5% 之间；
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于 -15% 与 -5% 之间；
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在 -15% 以下。
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内行业指数相对强于大盘 5% 以上；
- 中性：预期未来6个月内行业指数相对大盘介于 -5% 与 5% 之间；
- 减持：预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘 5% 以上。