20241117-华联期货-聚烯烃周报_供应增加不及预期_价格相对坚挺_31页_765kb

华联期货聚烯烃周报分析总结

日期：2024年11月17日

本周报告对中国聚烯烃市场进行全面分析，涵盖供需状况、产业链利润及短期价格走势。

一、供需情况分析：

1. 库存方面

   • 上周PE库存小幅上升，PP库存小幅下降；本周装置重启及新产能投产将推高库存，但当前库存偏低，压力较小。

2. 供应方面

   • 上周PE产量上升，PP产量下降；本周检修影响减弱叠加新装置投产，聚烯烃总量预计上升，但整体开工率偏低，供应压力低于预期。

3. 需求方面

   • 下游整体开工率下降，棚膜需求减弱，PP维持刚需采购；PE需求预期偏弱，短期承压。

二、产业链利润状况：

• 油制与乙烯法制PE利润增加，而PP盈利普遍承压，尤以PDH制PP亏损较严重，成本支撑减弱。

三、市场观点与策略：

1. 单边策略：

   • 聚烯烃价格预计震荡运行，建议多单轻仓持有。
   • 预计PP2501合约震荡走势，操作建议空单离场。

2. 套利策略：

   • 建议做多L-P价差（聚乙烯-聚丙烯），多单轻仓持有，关注PE需求变化。

四、关键因素与风险点：

• 供应端：新增产能投放较强，2024年国内新增产能约PE350-600万吨，PP550-900万吨。
• 需求端：下游开机率偏低，实际需求恢复缓慢。
• 成本端：原油、煤价及天然气走势将影响整体产业链运行。
• 风险点：新增装置投产不及预期、下游需求回升力度不足、宏观面变化等。

五、结论与关注：
短期价格或以震荡为主，建议谨慎操作，关注下游需求变化及宏观面扰动。