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聚烯烃早报 - 大越期货投资咨询部

数据来源：钢联 / 大越期货整理

免责声明：本报告非期货交易咨询业务项下服务，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

LLDPE品种分析

1. 基本面：宏观偏弱，PMI指标回升乏力；供需端农膜淡季，下游需求持续偏弱，多数企业降负荷运行；新增产能压力犹存。现货价7230(跌70)，基本面整体偏空。

2. 基差与盘面：LLDPE 2509合约基差-58(升贴水-0.8%)，偏空；主力合约20日均线向上，收盘价在均线之上，偏多。

3. 持仓：主力持仓净空，但空头减仓，偏空。

4. 预期：预计今日走势震荡；核心矛盾：成本支撑 vs 需求疲软和产能投放。

5. 风险点：原油大幅波动、地缘政治风险。

PP品种分析

1. 基本面：与LLDPE类似的基本面情况，宏观偏弱，下游需求淡季，供需偏空。现货价7250(平)，基本面整体偏空。

2. 基差与盘面：PP 2509合约基差178(升贴水2.5%)，偏多；主力合约20日均线向上，收盘价在均线之上，偏多。

3. 持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

4. 预期：预计今日走势震荡；核心矛盾同LLDPE。

市场动态

1. 宏观：国内经济数据疲软，财新PMI跌至去年10月以来新低；中东停火协议生效，原油价格回落。

2. 供需平衡：

   • LLDPE/PPE 2025年预计产能增速维持高位（20.5%/11.0%）。
   • 库存数据存在分化，PP社会库存缓慢增长(37.8吨)，经销库存大幅增加(13.2吨)。

图表附件 (注：原文包含多个数据图表，此处省略具体图表描述)

结论

LLDPE/PPE短期内预计震荡为主，核心矛盾未明，建议投资者关注基差变化和盘面均线系统突破，关注中东地缘局势和原油价格波动对成本端的影响，结合产业实际开工、到港及库存数据进行动态调整判断。

注：以上分析基于截至2025年7月3日可获取的信息，不构成任何投资建议。