20250105-东吴证券-宏观量化经济指数周报_主要城市地产销售面积同比持续回暖_14页_1mb

该报告分析了2025年1月5日发布的东吴证券宏观量化经济指数周报，聚焦ECI和ELI指数，结合高频数据和政策动态，评估当前经济环境、修复进程和风险。

ECI指数表明，需求和供给端的修复态势延续前期政策支持，但季节性因素导致环比放缓。周度数据中，供给指数和需求指数小幅回落0-1个百分点；月度数据环比提升，显示前期增量政策效果仍在，如地产销售和出口数据保持高景气。短期政策加码需求降低。

ELI指数预计2024年贷款同比少增，受金融监管影响，但新年伊始贷款“开门红”情绪上升，表明实际投放可能强劲。央行数据显示，贷款利率上行，预计2024年全年新增贷款18万亿左右，同比少增4.5万亿，但政府债券融资或拉动社会融资。

高频数据显示工业生产受开工率下降拖累，但下游好于去年同期；消费方面乘用车和航班执飞率回落，建筑材料价格小降；出口集装箱运价上行，韩国出口增速回升，显示外部需求改善。

通胀方面，猪肉和蔬菜价格稳定，黄金和原油价格高位震荡，需关注输入性压力。货币政策显示央行净回笼资金，利率走低，signal流动性充裕。

政策部分，发布支持数据产业和氢能源规划，央行暗示可能降准降息，促进经济增长。发改委强调“两重两新”投资。

风险包括短期出口抢货、政策力度不及预期、房地产改善可持续性问题。

总体，报告暗示经济修复在政策支撑下继续，但外部和内部不确定性需监测。