> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观量化经济指数周报 20260809 总结 ## 核心内容概览 本周（2026年8月1日-8月7日）经济整体呈现平稳运行态势，但供给端景气度有所回落，需求端在低基数下出现小幅回升。出口仍是经济增长的主要动能，而地产销售和商品消费延续承压。从中长期来看，经济正在经历“去地产化增长”，出口升级、服务消费及非地产投资逐渐成为新的增长稳定器。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. ECI 指数分析 - **周度 ECI 指数**： - 供给指数：50.11%，较上周环比回落0.01个百分点； - 需求指数：49.95%，较上周回升0.01个百分点； - 投资指数：49.97%，环比持平； - 消费指数：49.75%，较上周回落0.01个百分点； - 出口指数：50.22%，较上周回升0.03个百分点。 - **月度 ECI 指数**： - 供给指数：50.11%，较7月回升0.01个百分点； - 需求指数：49.95%，较7月回升0.03个百分点； - 投资指数：49.97%，较7月回升0.03个百分点； - 消费指数：49.75%，较7月回升0.01个百分点； - 出口指数：50.22%，较7月回升0.04个百分点。 ### 2. 高频经济数据 #### 2.1 工业生产 - **开工率**：汽车轮胎全钢胎开工率回升0.18个百分点至62.90%，半钢胎开工率回落1.28个百分点至64.39%；PTA开工率回落6.68个百分点至53.79%；高炉开工率回升0.51个百分点至82.34%。 - **库存与产量**：主要钢厂建筑钢材库存回升12.93万吨至264.10万吨；螺纹钢产量回落10.51万吨至189.80万吨。 - **负荷率**：沿海七省电厂负荷率回升0.57个百分点至81.29%，较2025年同期回落5.14个百分点。 #### 2.2 消费 - **乘用车零售**：7月乘用车零售同比继续承压，下降18.0%；8月第一周销量较6月回落6.0%。 - **服务消费**：航班执飞率回升0.95个百分点至89.53%；地铁客运量回落317.71万人至7368.68万人；电影票房收入回落3.60亿元至12.52亿元。 - **家电消费**：线上零售额多数环比正增长，但年内累计同比增速仍为负。 #### 2.3 投资 - **地产销售**：30大中城市商品房成交面积同比回落6.2%，为7月10日以来首次单周转负；18城二手房成交面积同比回落1.5%，为6月19日以来首次单周转负。 - **政策影响**：北京出台地产新政，优化限购政策，提高公积金贷款额度，有望支撑地产销售。 #### 2.4 出口 - **出口价格**：SCFI综合指数回升70.17点至3276.14点；波罗的海干散货指数回升318.20点至2997.60点。 - **出口数量**：韩国7月出口同比增速录得62.80%，较6月回落7.90个百分点；国内监测港口货物吞吐量回升2.86%至28301.4万吨。 #### 2.5 物价 - **食品价格**：猪肉批发价回落0.17元/公斤至15.76元/公斤；28种重点监测蔬菜批发价回升0.01元/公斤至4.42元/公斤。 - **贵金属价格**：黄金现货价回升308.95美元/盎司至4335.55美元/盎司；白银现货价回升6.59美元/盎司至64.32美元/盎司。 - **基本金属价格**：LME铜价回升406美元/吨至14240美元/吨；LME铝价回升83.50美元/吨至3279.50美元/吨。 - **原油价格**：布伦特原油期货结算价回落6.57美元/桶至83.55美元/桶。 #### 2.6 流动性 - **货币市场**：本周货币净回笼17255亿元，央行逆回购操作4165亿元，逆回购到期21420亿元。 - **利率变化**：7天SHIBOR利率回落0.04个百分点至1.3910%；10年期国债收益率回落0.0048个百分点至1.7092%。 ## 政策动态 - **8月3日**：证监会发布内地与香港资本市场深化务实合作10项具体举措，涵盖上市融资、指数合作、期货产品、ETF、金融机构国际化、绿色金融及专业资格便利化等多个方面。 - **8月7日**：北京市住建委等三部门发布《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，优化限购政策，提高公积金贷款额度，支持公积金贷款存量房“带押过户”和装修提取。 ## 风险提示 1. 美国货币政策仍有不确定性； 2. 政策出台力度可能低于市场预期； 3. 房地产改善的持续性仍需观察。 ## 总结 本周经济数据整体平稳，但供给端有所回落，需求端在低基数下出现回暖迹象。出口表现强劲，成为经济增长的主要动能；地产销售出现边际回落，但北京地产新政有望支撑市场。商品消费持续承压，服务消费和非地产投资正在逐步成为新的增长点。与此同时，黄金价格因美联储加息预期走弱而明显反弹，通胀压力有所缓解。货币流动性总体回笼，但市场利率小幅回落。政策层面，资本市场开放与地产调控成为关注重点，市场对政策效果仍持观望态度。