20250105-天风证券-量化择时周报_继续等待缩量信号或者外生变量_5页_546kb

金融工程量化周观点与行业配置建议（2025年1月5日）

当前市场概况

行情回顾

2025年1月上旬，市场整体呈现调整态势，Wind全A指数突破历史惯例，在最后一交易日大幅下跌并形成惯性，当周累计下跌7%。不同市值股票表现分化：代表小市值的中证2000指数下跌9.66%，中证500下跌7.99%，沪深300指数下跌5.17%，上证50指数下跌4.24%。行业方面，煤炭、石油石化跌幅相对较小（分别下跌1.56%），计算机、军工板块跌幅较大（分别下跌12.7%），食品饮料资金流入显著。

择时分析

均线模型显示，Wind全A短期均线（20日）与长期均线（120日）距离由上周131%收窄至114.5%，但仍高于3%的临界值，显示市场仍处于震荡格局。5日均线已跌破趋势线，预示信号尚未完全反转。

配置建议

下周展望

预计成交量若萎缩至12万亿元以下，市场可能迎来止跌反弹。当前建议继续关注“困境反转”类板块，重点推荐消费、新能源等行业；同时，TwoBeta模型提示科技板块具备配置价值，建议跟踪消费电子、机器人等细分领域。

长期展望

结合中央经济工作会议精神、估值分位数与历次市场表现，消费板块预计在2025年将取得可观超额收益。估值层面显示，Wind全A PE处于40%分位以下，PB处10%分位，整体估值水平处于中低水平。建议以Wind全A为基准的股票型产品仓位提升至80%。

风险提示

市场波动存在外生变量不确定性，研究结论基于历史数据推导。