20240812-华鑫证券-宝丰能源-600989.SH-公司事件点评报告_聚烯烃量价齐升_煤制烯烃龙头业绩大幅增长_5页_298kb

宝丰能源业绩大幅增长分析报告

核心数据

• 公司：宝丰能源（600989SH）
• 股价：15.25元，市值1118亿元

业绩表现

2024年上半年公司实现营收16897亿元，同比增长2909%；归母净利润3305亿元，同比增长4644%。在宁东三期煤制烯烃项目投产带动下，聚烯烃产量同比增长8.7%，煤炭价格下跌，公司盈利能力进一步提升。

投资要点

1. 量价齐升推业绩增长
   煤制烯烃龙头受益于聚烯烃产量增加、产品价格上涨（如LLDPE产品均价同比上涨26%），带来利润大幅增加。

2. 新项目投产支撑长期增长
   宁东三期项目已稳定运行，内蒙古一期项目即将投产，将为公司中长期发展提供基础支撑，预计2024年底打通全线流程。

3. 技术研发驱动创新
   公司研发投入同比增长，形成产品模板，并储备多种高端聚烯烃产品能力，增强市场竞争力。

盈利预测

预计2024-2026年每股收益分别为114元、184元、203元，当前PE为134倍（2024年），公司维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济下行风险；
• 产品价格波动风险；
• 项目进度不及预期；
• 受环保政策影响。

总结

聚烯烃量价齐升和新项目投产是公司今年业绩大幅增长的关键因素。公司在研发投入、产能扩张等方面优势显著，中长期成长确定性较强，但需关注宏观经济及外部环境配套变化。