建筑行业：8月社融规模回暖，长三角一体化持续推进-20190915-安信证券-10页_627kb

建筑行业周报总结

核心内容

2019年9月15日发布的建筑行业周报涵盖了8月社融规模回暖、长三角一体化持续推进、建筑行业市场表现、政策解读、重大订单中标情况以及行业评级体系等多个方面，为投资者提供了全面的行业分析与投资建议。

社融规模回暖

• 8月社融规模增量为1.98万亿元，同比多增376亿元。
• 8月末社会融资规模存量为216.01万亿元，同比增长10.7%。
• 对实体经济发放的人民币贷款余额为146.82万亿元，同比增长12.6%，占社会融资规模存量的68%。
• 8月人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增665亿元。
• 非标融资规模缩减约-1014亿元，同比少减1660亿元。
• 企业债券融资持续增加，8月同比少361亿元。
• 地方政府专项债净融资规模约为3213亿元，同比少893亿元。

市场表现

• 建筑行业（中信建筑指数）本周涨幅为+1.63%，高于沪深300（+0.60%）和上证综指（+1.05%）。
• 本周建筑行业共97家公司录得上涨，占总公司的76%。
• 本周涨幅超过行业指数的公司有60家，占比50%。
• 行业市盈率（TTM，指数均值整体法）为10.47倍，较上周有所提升，与去年同期相比下滑接近15%。
• 行业市净率（MRQ）为1.09，与上周相比亦有所提升。
• 本周涨幅前五的公司为：山鼎设计（+12.84%）、名家汇（+11.76%）、普邦股份（+11.76%）、延华智能（+9.84%）、农尚环境（+8.69%）。
• 本周跌幅前五的公司为：名雕股份（-10.12%）、天域生态（-3.28%）、乾景园林（-3.02%）、弘高创意（-2.49%）、奇信股份（-1.40%）。

政策与要闻解读

• 央行公布8月社融规模数据，显示政策逐步回暖，对实体经济的支持力度加大。
• 9月10日，国家外汇管理局取消QFII和RQFII投资额度限制，利好外资流入。
• 江苏省发布地方政府专项债相关通知，允许将专项债作为符合条件的重大项目资本金。
• 2019年9月12日，上海自贸试验区临港新片区首批重点项目集中签约和开工，总投资超过110亿元。

投资建议

• 建筑行业估值处于历史较低水平，未来有望受益于基建补短板、降准货币政策和专项债提前批。
• 建议关注大建筑央企（如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国化学、中国交建、中国中冶等）以及勘察设计（如中设集团、苏交科、设计总院等）和优质地方国企（如安徽建工、山东路桥、东珠生态、岭南股份等）。
• 市场关注的建筑企业业绩增速下滑预期已有所改变，融资环境改善有助于加快项目推进，提升业绩预期。

重大订单中标情况

• 本周多家建筑公司中标重大项目，包括花王股份（0.85亿元）、东湖高新（9.9亿元）、重庆建工（50.9亿元）、隧道股份（23.91亿元）、中国中铁（57.80亿元）等。
• 项目涵盖多个领域，包括城市交通、生态治理、基础设施建设等。

行业动态新闻

• 上海市推进浦东三期扩建工程，预计提升航空枢纽服务能力。
• 贵州省集中开工685.3亿元重大投资项目。
• 深圳市启动国家重点研发计划“城市交通智能治理大数据计算平台及应用示范”项目。
• 上海市虹桥主城片区单元规划草案公示，涉及多个领域的发展目标。
• 海口市完成新海港临港生态新城综合规划。
• 嘉兴市与上海城建签订战略合作协议，推进多个项目合作。
• 苏鲁豫皖海河联运港际联盟成立，推动区域航道升级。
• 黑龙江省原则同意机场布局规划调整意见，形成“1+4+12+N”机场体系。

风险提示

• 经济下行风险
• PPP推进不及预期
• 固定资产投资下滑
• 地方财政增长缓慢

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。

• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%。

• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

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总结

综上所述，建筑行业在政策支持和融资环境改善的背景下，呈现出一定的回暖趋势，行业估值修复预期增强。同时，长三角一体化持续推进，多个重大项目落地，为建筑行业带来新的增长机会。投资者应关注大建筑央企、勘察设计企业和优质地方国企，同时注意经济下行、PPP推进不及预期等潜在风险。