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报告摘要
2026-02-24原油早报总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的原油早报，分析了2026年2月24日前后的市场动态，涵盖地缘政治、库存数据、持仓变化及市场预期等方面，为投资者提供短期和中长期的参考信息。
主要观点
短期走势
- 原油市场短期仍受地缘政治因素影响，偏强运行。
- 布伦特和WTI原油价格小幅下跌，SC原油跌幅较大。
- 原油期货价格在20日均线附近震荡，市场情绪总体中性偏多。
中长期走势
- 中长期面临原油供应过剩的风险，市场担忧情绪支撑油价。
- 若OPEC+内部团结受到破坏或放开增产，可能对油价形成压力。
- 美国关税政策的不确定性限制了油价的上行空间。
关键信息
地缘政治因素
- 伊朗局势：美国与伊朗即将在日内瓦进行第三轮核谈判，伊朗外交部长表示希望通过外交途径解决对峙。
- 特朗普言论：特朗普警告各国不要背离贸易协议，并称若无法达成协议，将对伊朗采取更高关税措施，同时反驳有关美军对伊朗采取军事行动的报道。
- 军事选项：特朗普表示对有限军事选项不满，认为可以轻松取胜，引发市场对潜在冲突的担忧。
法律与政策变化
- 关税问题：美国最高法院推翻了特朗普根据IEEPA征收的紧急关税，但未对退款事宜给出明确指示，案件发回下级法院处理。
- 立法行动：民主党人提出立法，要求特朗普政府退还非法征收的关税收入及利息，优先处理中小企业。
原油供应与需求
- IEA担忧：国际能源署（IEA）对全球原油供应过剩表示担忧。
- 产油国供应缓解：部分产油国的供应问题有所缓解，对市场形成利空影响。
基本面数据
API库存
- 截至2月13日，美国API原油库存减少60.9万桶，库欣地区库存减少109.5万桶。
- 现货市场升水期货，显示市场对原油的短期需求较强。
EIA库存
- 截至2月13日，EIA原油库存减少901.4万桶，远超预期，显示市场供应紧张。
- 库存数据整体呈波动趋势，近期有所下降。
持仓数据
原油主力合约
- WTI原油：主力持仓多单增加，显示市场看涨情绪。
- 布伦特原油：主力持仓多单减少，市场情绪偏空。
基金净多持仓
- WTI基金净多持仓：2月17日增至141,343手，显示机构投资者看涨情绪增强。
- 布伦特基金净多持仓：2月17日为263,186手，显示市场对布伦特原油的净多持仓有所波动。
行情数据
原油价格
| 品种 | 前值 | 现值 | 涨跌 | 幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 布伦特原油 | 71.30 | 71.11 | -0.19 | -0.27% |
| WTI原油 | 66.48 | 66.31 | -0.17 | -0.26% |
| SC原油 | 481.0 | 464.6 | -16.40 | -3.41% |
| 阿曼原油 | 70.12 | 70.63 | +0.51 | +0.73% |
多空关注
利多因素
- 对俄罗斯的制裁持续影响全球供应。
- 伊朗局势紧张，增加地缘政治风险。
利空因素
- IEA对原油供应过剩的担忧。
- 部分产油国供应问题缓解，增加市场供给。
风险点
- OPEC+增产风险：若OPEC+内部出现分歧，可能放开增产，缓解供应紧张。
- 战争风险升级：伊朗局势若恶化，可能引发更大规模的冲突，推高油价。
- 关税政策不确定性：美国关税政策的变动可能影响国际贸易，限制油价上涨空间。
市场预期
- 短期：地缘政治因素仍为主导，油价偏强运行。
- 中长期：需关注供应过剩风险及OPEC+政策变化，若供应端持续紧张，油价仍有支撑。
- SC2604：预计在485-500区间偏强运行，长线可逢高试空。
数据来源
- API库存数据、EIA库存数据、CFTC持仓数据、Wind及ICE平台数据。
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