> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288号 2026年2月24日星期二 研究员： 于军礼 从业资格： F0247894 交易咨询资格：Z0000112 联系方式：yujunli@greendh.com <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多（空）</td><td></td></tr><tr><td>宏观与金融</td><td>全球经济</td><td>（向下）</td><td>【重要资讯】1、美国最高法院裁决，美国政府援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA）所实施的关税措施，缺乏明确法律授权。在法律压力之下，美国政府发布行政令，宣布终止一系列关税措施。2、美国政府转而援引《1974年贸易法》第122条。对进口商品征收10%的所谓“临时关税”，为期150天，仅有部分商品豁免。十几个小时后，美方又声称将其提高至15%。3、巴克莱数据，标普500指数今年以来的交易区间创下1960年代以来最窄纪录，但个股波动率却达到大盘指数的约7倍。类似的市场结构曾出现在2008年金融危机和去年特朗普大规模关税政策推出之前等重大市场转折点。4、高盛数据，对冲基金本月迄今以去年3月以来最快速度净卖出美股。美银客户上周抛售美股，单一股票资金流出达83亿美元，为2008年有记录以来第三高水平。选股型投资者本月初已将股票敞口降至去年7月以来最低水平。5、高盛认为，春晚人形机器人表演标志着中国人形机器人硬件工程取得显著进步。分析师预测2026-2027年出货量将从2万台飙升至7.6万台，实现数倍增长。短期内供应链股或迎热潮，长期突破取决于AI"世界模型"技术进化。6、报道援引特朗普政府内部知情人士，特朗普倾向于在未来数日对伊朗进行初步打击，借此向伊朗领导人表明，伊朗方面必须同意放弃制造核武器的能力。考虑的打击目标范围广泛，包括伊朗伊斯兰革命卫队总部、伊朗核设施和弹道导弹等。7、日本兑现首笔对美投资承诺，360亿美元重金砸向能源基建！其中最瞩目的是俄亥俄州“史上最大”9.2吉瓦天然气发电厂，旨在应对AI时代激增的电力需求。剩余资金将用于建设一座合成钻石工厂和德州TexasGulfLink深水石油出口码头。8、德鲁肯米勒去年四季度精准抄底巴西，大举买入350万股巴西ETF及看涨期权。今年1月该ETF飙涨17%，创三年最佳表现。美元走弱、商品涨价、降息预期三重利好下，外资流入规模达340亿雷亚尔，全球资金竞相押注这一被低配的新兴市场。</td></tr></table> # 【全球经济逻辑】 高盛数据，对冲基金本月迄今以去年3月以来最快速度净卖出美股。桥水基金创始人达利欧警告称，在地缘政治紧张局势加剧、资本市场高度波动的背景下，世界正处在一场“资本战争”的边缘。桥水基金创始人达利欧警告：美国就像一个火药桶，内战一触即发，警示投资者注意资本管制风险。美联储候任主席沃什的缩表政策预期，对全球权益类资产和商品资产产生了强烈的负向冲击。美国抓捕委内瑞拉总统，强行掌控委内瑞拉原油，强购格陵兰岛，全球政治秩序“礼崩乐坏”，进入从林法则的暗黑期，对全球经济造成巨大的不确定性。野村表示，美联储的不确定性预计将在2026年7月至11月集中爆发，届时市场可能出现“逃离美国资产”的趋势。高盛分析师警告，拉斯维加斯博彩收入下滑的消费趋势，与2008年金融危机前的早期预警信号高度相似。美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，将调整与中国的经济关系，重振美国经济自主地位。美联储褐皮书显示，消费者K型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，但中低收入家庭正"勒紧裤腰带"。随着担忧加剧，资金正从科技股撤退转向防御板块，投资者需警惕后续剧烈波动。 美国回归门罗主义，在全球收缩，将对全球经济、美债、美股、美元、贵金属、工业金属等大类资产产生颠覆式深远影响。 沃什的降息+缩表组合，表明美联储货币政策将重大转向，将对权益类资产产生强烈的流动性收缩预期。 纳指期货击穿半年线后反弹，属于技术性回抽。可能诱发新一轮大规模科技股抛售。美股下跌造成的财富消失效应或对美国消费产生重大负面影响。 鉴于美国连续的错误政策，全球经济已在2025年底越过顶部区域，开始向下运行。 # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。