20260324-万联证券-计算机行业跟踪报告_AI算力相关产品服务有望延续涨价趋势_Tokens使用有望量价齐升_8页_704kb

AI算力与Token经济：行业趋势与投资机遇总结

核心内容

AI算力相关产品和服务正在经历价格上调，这一趋势预计将在未来一段时间内持续。随着各大厂商加大对AI Agent及相关应用生态的布局，Token的使用量和价格都有望实现双增长。同时，国内AI大模型的使用量显著提升，推动了AI产业和数据产业的快速发展。

主要观点

• 行业表现：上周申万计算机行业指数下跌4.74%，跑输沪深300和创业板指。从2026年初至3月22日，该行业累计下跌2.91%，仍处于申万31个一级行业的中下游。
• 估值水平：申万计算机行业当前PE-TTM为189.07倍，高于历史均值158.11倍，估值处于较高水平。
• AI战略目标：阿里巴巴集团计划在未来五年内，实现包含MaaS在内的云和AI商业化年收入突破1000亿美元，AI已成为其主要增长引擎。
• Token经济崛起：Token的调用量大幅增长，成为推动AI算力需求上升的关键因素。阿里云和百度智能云均宣布上调AI算力和存储产品价格，涨幅在5%-34%之间。

关键信息

3.1 阿里巴巴成立新事业群，争夺AI Agent市场

• 3月16日，阿里巴巴成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，由CEO吴泳铭直接负责。
• 该事业群涵盖通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部及AI创新事业部，致力于从基础模型研发到AI应用的全链条布局。
• 吴泳铭指出，AI Agent将在AGI爆发前夜成为支撑大量数字化工作的关键力量。

3.2 阿里发布全球首个企业级Agent平台“悟空”

• 3月17日，阿里巴巴推出“悟空”，作为全球首个企业级AI原生工作平台。
• 悟空支持“场景化Skill套件+预编排工作流+行业数据沉淀”，用户只需决策和验收，AI负责执行。
• 该平台将内置到钉钉中，覆盖电商、跨境电商、知识类博主等十大行业场景，实现“沟通即执行”。

3.3 阿里云AI算力与存储产品调价

• 3月18日，阿里云宣布自2026年4月18日起对AI算力、CPFS（智算版）等产品进行价格调整。
• 平头哥真武810E等算力卡相关服务涨幅5%-34%，CPFS（智算版）涨幅30%。
• 调价原因包括全球AI需求爆发、供应链成本上涨及Token调用量暴涨。

3.4 百度智能云同步调价

• 百度智能云在3月18日宣布上调AI算力与存储等产品价格，涨幅在5%-30%之间。
• 调价旨在保障平台长期稳定运行与服务质量，应对核心硬件及相关基础设施成本上涨。

投资主线

• AI产业：关注国内AI大模型的技术升级与产品迭代、头部厂商的生态建设、智能驾驶、具身智能等新型智能终端的应用落地。
• 数据产业：关注数据基础设施建设、高质量数据集的开发利用、数据要素价值释放及数据隐私安全。

风险提示

• 中美科技摩擦
• 地缘政治风险
• 产业生态建设不及预期
• 应用落地不及预期
• 数据隐私安全风险
• 市场竞争加剧

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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