> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # AI算力与Token经济：行业趋势与投资机遇总结 ## 核心内容 AI算力相关产品和服务正在经历价格上调，这一趋势预计将在未来一段时间内持续。随着各大厂商加大对AI Agent及相关应用生态的布局，Token的使用量和价格都有望实现双增长。同时，国内AI大模型的使用量显著提升，推动了AI产业和数据产业的快速发展。 ## 主要观点 - **行业表现**：上周申万计算机行业指数下跌4.74%，跑输沪深300和创业板指。从2026年初至3月22日，该行业累计下跌2.91%，仍处于申万31个一级行业的中下游。 - **估值水平**：申万计算机行业当前PE-TTM为189.07倍，高于历史均值158.11倍，估值处于较高水平。 - **AI战略目标**：阿里巴巴集团计划在未来五年内，实现包含MaaS在内的云和AI商业化年收入突破1000亿美元，AI已成为其主要增长引擎。 - **Token经济崛起**：Token的调用量大幅增长，成为推动AI算力需求上升的关键因素。阿里云和百度智能云均宣布上调AI算力和存储产品价格，涨幅在5%-34%之间。 ## 关键信息 ### 3.1 阿里巴巴成立新事业群，争夺AI Agent市场 - 3月16日，阿里巴巴成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，由CEO吴泳铭直接负责。 - 该事业群涵盖通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部及AI创新事业部，致力于从基础模型研发到AI应用的全链条布局。 - 吴泳铭指出，AI Agent将在AGI爆发前夜成为支撑大量数字化工作的关键力量。 ### 3.2 阿里发布全球首个企业级Agent平台“悟空” - 3月17日，阿里巴巴推出“悟空”，作为全球首个企业级AI原生工作平台。 - 悟空支持“场景化Skill套件+预编排工作流+行业数据沉淀”，用户只需决策和验收，AI负责执行。 - 该平台将内置到钉钉中，覆盖电商、跨境电商、知识类博主等十大行业场景，实现“沟通即执行”。 ### 3.3 阿里云AI算力与存储产品调价 - 3月18日，阿里云宣布自2026年4月18日起对AI算力、CPFS（智算版）等产品进行价格调整。 - 平头哥真武810E等算力卡相关服务涨幅5%-34%，CPFS（智算版）涨幅30%。 - 调价原因包括全球AI需求爆发、供应链成本上涨及Token调用量暴涨。 ### 3.4 百度智能云同步调价 - 百度智能云在3月18日宣布上调AI算力与存储等产品价格，涨幅在5%-30%之间。 - 调价旨在保障平台长期稳定运行与服务质量，应对核心硬件及相关基础设施成本上涨。 ## 投资主线 - **AI产业**：关注国内AI大模型的技术升级与产品迭代、头部厂商的生态建设、智能驾驶、具身智能等新型智能终端的应用落地。 - **数据产业**：关注数据基础设施建设、高质量数据集的开发利用、数据要素价值释放及数据隐私安全。 ## 风险提示 - 中美科技摩擦 - 地缘政治风险 - 产业生态建设不及预期 - 应用落地不及预期 - 数据隐私安全风险 - 市场竞争加剧 ## 投资评级 - **行业投资评级**： - 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上； - 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间； - 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。 - **公司投资评级**： - 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上； - 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%； - 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%； - 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。 ## 基准指数 - 基准指数为沪深300指数。 ## 证券分析师承诺与免责条款 - 本报告由万联证券股份有限公司研究所发布，分析师具有证券投资咨询执业资格。 - 本报告不构成投资建议，客户应自主作出投资决策并自行承担风险。 - 本报告版权为万联证券所有，未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。 ```