20240425-东方财富证券-易成新能-300080.SZ-2023年报点评_新能源_新材料多点布局_业绩有望恢复_4页_473kb

易成新能2023年报分析总结

全年业绩概况

2023年，公司营收9884亿元，同比暴跌1210%，归母净利润亏损46亿元，同比下滑90.46%，扣非后归母净利润亏损0.06亿元，同比跌幅达101.34%。尽管Q4单季营收环比增长11.21%，但净利润仍大幅下滑，显示全年业绩承压。

业务布局分析

1. 光伏及电池片业务
   电池片营收占比6成，技术升级持续。截至2023年底，M10产线实际产能达10GW，光电转换效率接近行业理论极限。公司计划投资N型单晶TOPCon技改项目，进一步扩大产能。子公司计划年产6600万套光伏组件金属加工项目，提升市场份额。
2. 石墨电极及相关产品
   石墨电极国内市场占有率前三，控股子公司具备年产10万吨针状焦产能，产品品质行业领先。
3. 锂电池业务
   控股子公司规划15GWh锂电池项目，主要生产圆柱形电池。
4. 光伏电站与储能
   光伏电站装机容量2.276GW，2023发电量同比增68.87%。控股子公司开封时代掌握全钒液流储能技术，年产能300MW，预计2025-2030年国内储能市场空间达百GWh以上。

投资建议

分析师调整盈利预测，2024-2026年营收增长率分别为16.06%、8.61%、8.03%，净利润率逐步提升，现价PE从228倍降至38倍。维持“增持”评级，认为公司通过多业务布局有望改善业绩。

风险提示

产品需求不足、行业竞争加剧、产能扩张不及预期等风险需关注。