焦煤焦炭周报总结（05/24-05/30）
核心内容
本报告分析了2021年5月24日至5月30日期间焦煤与焦炭市场的运行情况，结合行业消息与宏观政策，指出双焦市场短期内可能呈现震荡走势。
主要观点
焦煤市场
- 现货市场：整体持稳运行，焦煤及配煤品种涨跌互现。
- 供应端：山东煤矿事故导致1500万吨产能停产，部分煤种供应趋紧。但煤矿严格执行禁止超产政策，国内焦煤生产仍受压制。
- 库存情况：港口焦煤库存506万吨（+48万吨），独立焦化厂库存793万吨（+2万吨），总社会库存2092万吨（+52万吨）。
- 需求端：终端行情走弱，下游采购以观望为主，部分煤企库存压力显现。
- 期货走势：焦煤JM2109合约建议暂时观望，市场整体呈现震荡态势。
焦炭市场
- 现货市场：第9轮提涨未落实，市场分歧较大。
- 供应端：焦企开工率维持高位，环保宽松，出货顺畅，多数焦企库存较低。
- 库存情况：港口焦炭库存239万吨（-16万吨），焦化企业库存23万吨（-1万吨），总社会库存687万吨（-8万吨）。
- 需求端：钢厂受政策影响及成材价格回落，采购积极性放缓，市场心态走弱。贸易商积极出货，钢厂库存逐步回升，成材需求淡季临近，下游对提涨抵触情绪增强。
- 期货走势：焦炭J2109合约建议暂时观望，期货价格在大跌后或走向震荡。
关键信息
行业消息
- 全国碳市场即将上线：生态环境部宣布将于2021年6月底前启动全国碳市场上线交易，为后续市场带来政策影响。
- 俄罗斯煤炭出口增长：4月份俄罗斯对中国出口煤炭340万吨，同比增长13%，达到近八个月新高。
- 蒙古国煤炭出口波动：1-4月蒙古国累计出口煤炭748.4万吨，同比增长80.95%；但4月份出口同比减少28.8%，环比下降67.7%。
宏观资讯
- 中美贸易沟通：刘鹤与戴琪通话，双方就双边贸易问题进行了建设性交流。
- 国务院保供稳价政策：李克强总理强调打击原材料囤积居奇、哄抬价格等行为，推进反垄断执法，防止大宗商品价格向居民消费传导。
- 工业企业利润高增长：1-4月全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.06倍，两年平均增长22.3%，需关注后续保供稳价政策对市场的影响。
周度数据
焦煤库存变化
- 港口库存：506万吨（+48万吨）
- 独立焦化厂库存：793万吨（+2万吨）
- 总社会库存：2092万吨（+52万吨）
焦炭库存变化
- 港口库存：239万吨（-16万吨）
- 独立焦化厂库存：23万吨（-1万吨）
- 总社会库存：687万吨（-8万吨）
钢材库存变化
- 螺纹钢库存：748万吨（-33万吨）
- 合计钢材库存：1407万吨（-45万吨）
焦企开工率
- 独立焦化厂开工率：82.48%（+0.32%）
- 大型焦企：82.48%
- 中型焦企：77.50%
- 小型焦企：54.09%
- 唐山高炉开工率：50.79%（+0%）
- 全国高炉开工率：62.43%（+0.28%）
基差与价差分析
焦煤基差情况
| 日期 |
现货价格 |
期货价格 |
基差 |
基差率 |
365天运行区间 |
365天运行均值 |
| JM01基差 |
2100.00 |
1753.00 |
347.00 |
19.79% |
-131--434.5 |
149.57 |
| JM05基差 |
2100.00 |
1723.50 |
376.50 |
21.85% |
-114--444.5 |
167.71 |
| JM09基差 |
2100.00 |
1787.50 |
312.50 |
17.48% |
-139--403 |
158.04 |
焦炭基差情况
| 日期 |
现货价格 |
期货价格 |
基差 |
基差率 |
365天运行区间 |
365天运行均值 |
| J01基差 |
2890.00 |
2386.50 |
503.50 |
21.10% |
-671--590 |
-35.79 |
| J05基差 |
2890.00 |
2321.00 |
569.00 |
24.52% |
-457.5--616 |
5.42 |
| J09基差 |
2890.00 |
2418.50 |
471.50 |
19.50% |
-541--541 |
20.39 |
焦炭合约价差
| 日期 |
焦炭2201-2109价差 |
365天运行区间 |
365天运行均值 |
| 2021/05/20 |
-17.50 |
-563.5--527.5 |
57.52 |
| 2021/05/21 |
-21.00 |
-563.5--527.5 |
57.52 |
| 2021/05/24 |
-50.50 |
-563.5--527.5 |
57.52 |
| 2021/05/25 |
-43.00 |
-563.5--527.5 |
57.52 |
焦煤合约价差
| 日期 |
焦煤2201-2109价差 |
365天运行区间 |
365天运行均值 |
| 2021/05/20 |
-32.50 |
-199--160 |
8.19 |
| 2021/05/21 |
-25.50 |
-199--160 |
8.19 |
| 2021/05/24 |
-35.50 |
-199--160 |
8.19 |
| 2021/05/25 |
-45.00 |
-199--160 |
8.19 |
煤焦比
| 日期 |
J09/JM09 |
365天运行区间 |
365天运行均值 |
| 2021/05/25 |
32.4108 |
1.6608--32.4108 |
2.1636 |
下游情况
- 焦炭盘面利润：图5显示焦炭活跃合约盘面利润情况，反映市场供需关系。
- 螺纹钢盘面利润：图6显示螺纹钢活跃合约盘面利润，反映钢铁行业利润状况。
免责声明
本报告基于公开可获得资料编制，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。
编制信息
- 分析师：何磊
- 联系方式：F3033837 / Z0014522
- 网址：www.haqh.com
- 电话：0551-62839067
