20210530-华安期货-6月焦煤焦炭市场展望_供应或有政策影响_需求淡季双焦震荡格局_10页_961kb

2021年6月报总结 - 华安期货黑色期货研究组

核心内容概述

本报告对2021年6月焦煤和焦炭市场进行了详细分析，结合供需变化、政策影响及市场走势，为投资者提供了操作建议。

主要观点

焦煤市场展望

• 供应偏紧，增量有限：国内煤炭生产小幅下滑，未来增量有限。环保督察和安全检查导致部分高风险煤矿限产，但随着督察组撤离，部分煤矿恢复生产，但总体供应仍偏紧。
• 进口煤减少：澳大利亚焦煤进口持续中断，蒙古煤进口因疫情和通关限制也有所下降，其他国家如俄罗斯和加拿大虽有部分增加，但总量不足，无法弥补缺口。
• 现货价格趋稳：国内焦煤社会库存维持平稳，洗煤厂库存处于低位，现货价格受政策调控影响，预计逐渐趋稳。

焦炭市场展望

• 产量有望增长：环保督察影响减弱，焦企开工率回升，预计6月焦炭产量环比上涨。新增产能逐步释放，淘汰产能影响有限。
• 现货价格进入博弈阶段：焦炭现货经历多轮提涨，下游需求良好，但焦钢博弈加剧，价格进一步上涨受阻。
• 库存偏低：焦炭社会库存同比偏低，独立焦企库存大幅下降，反映市场供需紧张。

高炉市场展望

• 开工率稳定：全国高炉开工率维持在80%以上，利润驱动下开工积极性高。
• 限产可能性较小：短期内大范围限产概率低，社会钢材库存持续下滑，但受下游需求淡季影响，后期库存或转稳。

关键信息

一、行情回顾

• 5月焦煤价格创历史新高后迅速回落，主力合约震荡于1700一线，走势与报告预测一致。
• 焦炭5月先扬后抑，主力合约走势符合预测，高点判断准确。

二、焦煤市场分析

• 国内产量：4月原煤产量3.2亿吨，同比下降1.8%，两年平均增长2.0%。
• 进口情况：4月进口炼焦煤348万吨，同比下降44.5%，主要来源国为澳大利亚、蒙古、俄罗斯、加拿大。
• 库存情况：截至5月27日，国内焦煤社会库存2065万吨，同比增加5.69%。
• 政策影响：国务院部署大宗商品保供稳价，预计现货价格趋稳。

三、焦炭市场分析

• 国内产量：4月焦炭产量3934.2万吨，同比增加2.05%，两年平均增长0.77%。
• 库存情况：截至5月28日，焦炭社会库存694万吨，同比减少20%。
• 利润情况：全国平均吨焦盈利893元，山西准一级焦盈利955元，山东准一级焦盈利1038元。
• 进出口情况：4月出口焦炭76万吨，进口5万吨，对国内影响有限。

四、高炉市场分析

• 开工率：全国247家钢厂高炉开工率80.21%，同比去年下降10.29%。
• 钢材库存：主要城市社会钢材库存1453万吨，同比减少10%，连续多周下跌。
• 政策影响：国常会多次部署保供稳价，抑制炒作资金，市场降温。

投资策略

• 焦煤JM2109：参考区间1600-1900，建议逢低开多。
• 焦炭J2109：参考区间2200-2600，关注限产和价格博弈。

风险提示

• 7月1日建党100周年期间，各地可能加强环保和安全监管，影响市场走势。
• 梅雨季节到来，下游需求转淡，双焦市场或将进入震荡期。

联系方式

• 华安期货有限责任公司
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  电话：400-882-0628、62839040
  网址：www.haqh.com

• 黑色期货研究组
  何磊 分析师：F3033837/Z0014522
  闫丰 首席分析师：F0251054/Z0001643
  孙亚伟 分析师：F3055991

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