20221025-山西证券-同庆楼-605108.SH-大众聚餐需求回暖带动Q3业绩增长6倍_5页_403kb

同庆楼（605108.SH）总结

核心内容

同庆楼是一家A股上市公司，主要业务涵盖餐饮服务及食品业务，具有大型餐饮与宴会婚庆服务能力，且拥有连锁标准化体系。公司近期发布2022年三季报，业绩表现亮眼，Q3营收和净利润大幅增长，显示出较强的经营韧性。

主要观点

• 业绩增长显著：Q3实现营收5.02亿元（+52.49%），归母净利润6670万元（+688.57%），环比Q2扭亏为盈，全年业绩增长6倍。
• 业绩增长原因：疫情对餐饮堂食影响减小、新店营收提升、22H1部分宴会订单延期消费，以及上年同期江苏等地受疫情影响较大导致基数较低。
• 经营质量提升：Q3整体费用率下降，经营活动现金流净额达3.1亿元（+18.71%），费用控制向好。
• 中长期前景乐观：公司具备宴会与婚庆行业稀缺能力，供应链及综合管理优势明显，期待后续连锁化扩张加速。同时，食品业务发力C端预制菜，有助于平滑经营波动。
• 投资建议：维持“增持-B”评级，预计2022-2024年EPS分别为0.43、1.12、1.58元，对应PE分别为59.3、22.7、16.1倍。

关键信息

市场表现

• 收盘价：25.45元
• 年内最高/最低价：28.80元 / 15.01元
• 流通A股/总股本：0.82亿 / 2.60亿
• 流通A股市值：20.78亿元
• 总市值：66.17亿元

财务数据与预测

主要财务比率

风险提示

• 食品原材料价格上涨风险
• 市场经营风险
• 疫情对餐饮行业的影响风险

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上
  • 增持：预计涨幅领先相对基准指数5%-15%之间
  • 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间
  • 减持：预计涨幅介于-5%-15%之间
  • 卖出：预计涨幅落后相对基准指数15%以上

• 行业评级：

  • 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上
  • 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间
  • 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数10%以上

• 风险评级：

  • A：预计波动率小于等于相对基准指数
  • B：预计波动率大于相对基准指数

分析师信息

• 王冯
  执业登记编码：S0760522030003
  邮箱：wangfeng@sxzq.com

• 张晓霖
  执业登记编码：S0760521010001
  电话：010-83496312
  邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com

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