20180709-中国银河-机械行业周报_国务院印发_打赢蓝天保卫战三年行动计划_天然气勘探开发将进入增长通道_15页_860kb

机械行业周报总结

核心内容

国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，提出到2020年天然气占能源消费总量比重将达到10%，并推动天然气管网互联互通及储气设施建设。这一政策将促进天然气消费增长，并推动国内非常规天然气（如页岩气）的勘探开发进入增长通道。

主要观点

1. 天然气消费增长与国内产量不足

• 中国天然气在一次能源使用中的占比仅为6%，远低于全球平均水平24%，未来有较大提升空间。
• 北方地区特别是京津冀地区正加速推进“煤改气”工程，导致天然气冬季消费快速增长。
• 国内天然气产量增长缓慢，对外依存度超过40%，难以满足快速增加的消费需求。

2. 非常规天然气开发将加速

• 中石油等国家石油公司正加大推进致密气、页岩气、煤层气等非常规天然气的开发。
• 非常规天然气勘探开发及天然气储运板块预计将迎来投资增长期。

3. 投资建议

• 油气开发设备服务：继续推荐杰瑞股份，看好中海油服、海油工程。
• 天然气储运利用：看好中集集团、富瑞特装、派思股份等公司。

关键信息

行业动态

• 美国油服公司贝克休斯：截至7月6日当周，美国石油活跃钻井数增加至863座，页岩油产量预计增长。
• 全球新船订单：2018年5月全球新签订单42艘，修正总吨环比下降20.84%；1—5月新船订单同比减少22.44艘，但载重吨上升37.64%。
• 徐工机械：非公开发行A股方案调整，发行对象为盈灿投资、泰元投资和泰熙投资。
• 南通锻压：拟将传统锻压业务相关资产划转至全资子公司，并计划变更公司名称为“江苏紫天传媒科技股份有限公司”。

行业估值

• 截至7月6日，机械设备行业TTM市盈率为29.4X，较上周略有上升。
• 机械设备行业相对全部A股溢价为91%，处于2017年以来较低水平。
• A股机械设备行业估值高于美国标普500工业机械指数，主要由于A股中中小板及创业板公司较多，市场对其给予更高估值。

重点公司分析

核心组合表现

油气复苏组合

高端装备制造组合

行业指数对比

• 机械指数周涨幅为-3.61%，沪深300周涨幅为-0.69%。
• 油气复苏组合与高端装备制造组合自建立以来表现相对稳定。

风险提示

• 油气价格下滑
• 政策推进不及预期
• 基建投资低于预期
• 房地产投资增速低于预期
• 原材料价格大幅上涨
• 国际原油价格大幅下滑

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

覆盖股票范围

• 杰瑞股份(002353.SZ)
• 惠博普(002554.SZ)
• 通源石油(300164.SZ)
• 海默科技(300084.SZ)
• 道森股份(603800.SH)
• 恒泰艾普(300157.SZ)
• 富瑞特装(300228.SZ)
• 厚普股份(300471.SZ)
• 派思股份(603318.SH)
• 中国中车(601766.SH)
• 鼎汉技术(300011.SZ)
• 机器人(300024.SZ)

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