20210613-兴业证券-海外TMT科技硬件2021年中期投资策略_柳暗花明_智能驾驶等新兴场景引领增长_60页_6mb

审慎增持：2021年TMT行业投资策略总结

核心内容

本报告分析了2021年下半年全球TMT行业（包括科技、媒体和电信）的发展趋势与投资机会，重点推荐了5家港股公司，并分析了半导体、汽车电子、智能终端等细分领域的增长前景。整体来看，尽管受到疫情和国际情势影响，但行业景气度仍保持高位，半导体、汽车电子、无线通信等领域成为主要增长动力。

主要观点

1. 终端硬件出货与市场规模

   • 2021年全球终端硬件出货量预计实现低个位数增长，市场规模同比增长约5%。
   • 汽车电子和无线通信是增速最高的细分领域，分别增长15%和10%。
   • 智能手机市场预计增长高个位数，但受疫情反复影响，东南亚地区二季度出货可能承压。

2. 半导体行业前景

   • 全年半导体行业仍有望保持10%的增速，21H2景气度维持高位。
   • 代工产能持续满载，技术瓶颈逐步打破，国产替代进程加快。
   • 台积电增加汽车电子排产，带动MCU、功率器件、CIS等相关半导体需求增长。

3. 汽车电子与新能源车

   • 全球汽车销量预计恢复增长，新能源车渗透率将提升至6%，销量或达479万台。
   • 新能源车在环保政策、成本优化和技术突破的推动下，未来5年销量有望维持30%以上增长。
   • 自动驾驶技术正从L2向L3级别过渡，L3级自动驾驶汽车开始批量发布，推动传感器需求。

4. 智能终端设备

   • 智能手表、VR/AR、TWS耳机等新兴设备持续增长，成为行业重要增量。
   • 智能手表年出货量预计维持20%以上增长，VR设备年出货量预计增长50%以上。
   • TWS耳机全年出货或达30%增速，安卓系统功能丰富或推动其在市场中的占比提升。

关键信息

推荐公司

风险提示

• 外部情势影响全球需求
• 5G换机意愿不及预期
• 宏观经济下行压力

行业趋势

• 全球半导体市场：预计全年增长10%，21H2景气维持高位，代工产能持续满载。
• 新能源车市场：全球销量预计增长60%，渗透率提升至6%，未来5年增长有望维持30%以上。
• 自动驾驶技术：从L2向L3级别过渡，L3级自动驾驶汽车开始批量发布，推动传感器需求。
• 智能终端设备：智能手表、VR/AR、TWS耳机等设备持续增长，成为消费电子领域的重要增量。

结论

2021年下半年，全球TMT行业整体保持景气，尤其在汽车电子、半导体及智能终端设备领域，增长潜力显著。尽管面临疫情和国际情势的挑战，但随着欧美经济复苏、技术进步及国内供应链的完善，行业仍具备长期增长动力。推荐关注小米集团、舜宇光学科技、华虹半导体、比亚迪电子及中芯国际等公司，它们在各自领域具备增长优势和市场潜力。