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柳暗花明——中小市值行业周报（20181014）总结

核心内容概述

本周A股市场受美股拖累出现剧烈震荡，上证综指周跌7.60%，创业板指周跌10.13%。投资者避险情绪上升，市场短期或延续弱势，但不排除技术性反弹。若无全球局势缓和或刺激政策出台，反弹可能难以持续。

主要观点

• 中小创板块估值低但仍有潜力：当前中小板块中仍存在部分估值20倍、业绩增长20-30%、明后年增速尚可的公司，但由于缺乏新的变化，投资者吸引力不足，股价疲软，成交低迷。
• 禽养殖行业景气周期延续：禽养殖公司纷纷上修三季报业绩，苗价及毛鸡价格上涨，尤其苗价创年内新高。预计此轮景气周期将延续至明年，当前禽板块估值12-15倍，具备吸引力，建议积极关注。
• 猪周期底部关注反转机会：分析师密切跟踪猪周期的底部反转可能。
• 次新股市场低迷：本周wind次新股指数下跌13.34%，开板次新股2只。次新股市场因市场环境、监管政策及优质新股减少而持续低迷，但仍有部分被忽视的优质次新股值得关注。

关键信息

本周市场表现

• 主要指数下跌：上证综指、中小板指、创业板指均大幅下跌。
• 主题板块表现：跌幅最小的为钛白粉指数（-3.65%）、西藏振兴指数（-4.33%）；跌幅最大的为3D传感指数（-16.07%）、去IOE指数（-16.04%）等。
• 估值对比：创业板（31.0倍）、中小板（22.3倍）、上证主板（12.5倍）、沪深300（11.6倍），创业板综指与沪深300的估值比约为3.61。

新股及次新股市场

• 本周新股审核：证监会核准两家公司首发申请，分别为新疆交通建设集团股份有限公司（中小板）和北京宇信科技集团股份有限公司（创业板）。
• 下周申购新股：长城证券（002939.SZ），发行股票数量不超过31,034万股，发行价格6.31元/股，发行市盈率23倍。
• 公司简介：长城证券成立于1995年，是全国性专业证券公司，业务涵盖证券经纪、投资银行、资产管理等。
• 行业前景：证券行业正进入规模化、转型和国际化阶段，公司具备较强的业务发展基础和竞争力。

新股募集资金用途

• 加大资本中介业务资金配置
• 扩大资本型业务投资规模
• 优化网点布局与非现场服务平台
• 提升投资银行承销能力
• 加快互联网金融建设
• 拓展境外业务
• 培育创新型业务
• 加强信息系统建设，提升后台服务能力

风险提示

• 次新股估值中枢下移风险：新股持续发行可能削弱次新股的估值溢价。
• 监管风险：监管政策可能对市场产生影响。

重点关注行业

• 禽链行业：鸡苗和毛鸡价格持续上涨，业绩上修，建议关注圣农发展、民和股份、仙坛股份、益生股份等。
• 猪周期：关注其底部反转机会。

分析师信息

• 刘晓波：执业证书编号S0930512080003，联系方式：021-22169177，邮箱：liuxb@ebscn.com
• 王琦：执业证书编号S0930517120001，联系方式：021-22169076，邮箱：wangqi16@ebscn.com

评级体系

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

估值方法局限性说明

• 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

特别声明

• 本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，基于合法获得的信息，但不保证其准确性与完整性。
• 报告内容不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，投资者应自主决策并自行承担风险。
• 报告可能涉及利益冲突，不应作为唯一投资依据。

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