20260430-西南期货-_西南期货_早间评论_2026.4.30_7页_3mb

早间评论总结

核心内容

本报告由西南期货研究所发布，内容涵盖宏观动态、主要品种展望、市场数据要闻以及免责申明，主要分析当前市场环境下各类商品和金融品种的走势逻辑与价格区间预测，为投资者提供参考。

宏观动态

• 中国房地产政策调整：深圳市进一步优化住房限购政策，符合条件的家庭可在福田区、南山区和宝安区新安街道增购一套商品住房，同时提高住房公积金贷款额度。
• 美联储政策：FOMC维持联邦基金利率在3.50%-3.75%区间，年内三次会议均未降息，内部对是否暗示未来降息存在严重分歧。声明强调经济前景不确定性增加，同时关注高通胀与能源价格上涨的关系。

主要品种展望

金融衍生品

• 国债：收益率处于低位，中国经济平稳复苏，核心通胀回升，总体偏空，关注TL主力合约在114附近的阻力。
• 股指：资产估值低位，政策环境偏暖，市场情绪提升，长期看好，短期震荡，IM主力合约关注8300附近阻力。

贵金属

• 黄金：受益于“逆全球化”和“去美元化”趋势，以及各国央行购金行为，中长期逻辑坚挺，但市场波动显著，关注黄金主力合约区间(1000, 1100)。
• 白银：主力合约关注22000一线阻力。

有色及新材料

• 铜：金融属性承压，供应偏紧，库存去化，主力合约关注(100000, 105000)区间。
• 铝：氧化铝成本上升，电解铝库存偏高，但出口窗口开启或缓解压力，关注(2750, 3000)和(23500, 26000)区间。
• 锌：原料供应紧张，下游需求不足，关注(23500, 24500)区间。
• 铅：供应宽松，关注(16500, 16900)区间。
• 镍：供应偏紧，多空博弈加剧，关注(38.5-40万/吨)区间。
• 铁合金：需求低位回暖，供应缩减，关注锰硅(5950, 6100)和硅铁(5550, 5700)区间支撑。

能源化工

• 原油：美伊局势紧张，霍尔木兹海峡封锁风险增加，原油料上涨，偏多。
• 聚烯烃：LLDPE和PP价格上涨，市场情绪偏强，关注供应端增量和需求端变化。
• 合成橡胶：成本支撑稳固，供应收紧，震荡偏强。
• 天然橡胶：开割季供应不及预期，但库存高企压制价格，震荡偏弱，关注万七关口。
• PVC：春检提振情绪，但需求疲软，震荡整理，警惕冲高回落。
• 尿素：盘面强于现货，高位震荡，关注2000点支撑，警惕政策风险。
• PX/PTA：供应偏紧，成本支撑犹存，PTA关注(7000, 7500)区间。
• 乙二醇：供应收缩，关注(10500, 10700)区间压力。
• 短纤/瓶片：短纤供需博弈加剧，瓶片受出口政策影响偏强，关注(9500, 10000)区间。
• 纯碱/玻璃/烧碱/纸浆：总体区间震荡，关注底部支撑与市场分化表现。
• 豆油豆粕：豆粕偏多，关注(2890, 2960)支撑区间。
• 菜粕菜油：菜粕偏多，关注(2250, 2350)区间支撑；菜油关注豆棕价差走扩机会。
• 棕榈油：产量可能减少，关注豆棕价差支撑区间(-1350, -1250)。
• 棉花：中长期价格中枢抬升，关注(15800, 16000)区间支撑。
• 白糖：短期承压，关注(5200, 5300)区间支撑。
• 苹果：延续弱势，关注(7800, 8000)区间压力。
• 生猪：震荡偏弱，注意仓位控制。
• 鸡蛋：短期偏强，关注(6月梅雨季)对利润的影响。
• 玉米淀粉：观望为主，关注库存与成本变化。

市场数据要闻

• 黄金需求：全球黄金需求同比增长2%，亚洲投资者大举买入，波兰、乌兹别克斯坦和中国为最大买家。
• 耐用品订单：美国3月耐用品订单环比增长0.8%，高于预期。
• 原油市场：伊朗船只穿越美国封锁线，霍尔木兹海峡局势紧张，美国准备军事行动，市场情绪偏多。
• 天然橡胶库存：青岛地区库存攀升至历史高位，现货胶价上涨。
• 乙二醇供应：台湾和加拿大装置停车，供应收缩预期增强。
• 碳酸锂排产：锂电产业链排产增长，但高价抑制下游补库，期现价差拉大，维持高位震荡。

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本报告为投资者提供市场趋势分析与价格区间参考，建议结合自身风险承受能力与投资策略进行决策。