> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告由冠通期货发布，日期为2026年3月9日，主要分析了豆粕与油脂市场的近期走势及影响因素，重点聚焦于巴西、阿根廷及加拿大等主要产区的产量预期、天气影响以及能源市场对油脂价格的间接推动作用。 ## 主要观点 ### 豆粕市场分析 - **产量预期上调**：咨询公司AgroConsult和农业资源巴西公司（AgResource Brasil）分别预测巴西2025/26年度大豆产量将达到1.831亿吨和1.8243亿吨，均高于此前预期，主要受益于部分州的良好收成。 - **南里奥格兰德州减产**：尽管整体产量上调，但南里奥格兰德州因干旱和高温天气，产量出现下降。 - **阿根廷天气改善**：BAGE数据显示，截至3月4日当周，阿根廷大豆作物水分状况有所改善，$74\%$ 的大豆作物评级正常至良好，与一周前持平，但低于去年同期的 $80\%$。 - **市场表现**：原油价格暴涨带动美豆价格上涨，国内豆粕价格一度涨停。由于国内豆油市场无法完全吸收榨利，豆粕承接成本上涨，现货走强。 - **政策与市场动态**：有消息称国内可能在月底最后一周进行豆粕抛储，这将导致接下来两周豆粕继续去库，现货价格可能进一步走高。但因涨幅过大，现货基差明显收缩，库存持有者可考虑逢高套保以锁定利润。 - **内外盘差异**：国内豆粕盘面明显强于外盘，显示出较强的市场支撑力。 ### 油脂市场分析 - **加拿大油菜籽种植面积增加**：加拿大统计局报告显示，2026年油菜籽种植面积预计为2180万英亩，同比增长 $1.0\%$。 - **农户调整播种结构**：分析人士指出，由于油菜籽价格大幅上涨、化肥成本增加及国际贸易环境变化，农户正在重新评估播种结构，预计实际种植面积可能高于统计局预测。 - **价格驱动因素**：油脂板块价格飙升主要受能源市场影响，特别是中东地区供应安全的不确定性正在推动油价上涨，从而间接推高油脂价格。 - **短期趋势判断**：短期内原油市场波动率将维持高位，地缘政治因素将主导市场方向，需密切关注中东局势及主要产油国的应对措施。 - **市场策略建议**：在中东冲突未见明显缓和迹象前，油脂市场应保持偏强看待，投资者需谨慎应对可能的波动。 ## 关键信息 - **巴西大豆产量**：预计1.831亿吨至1.8243亿吨，部分州收成良好，南里奥格兰德州因干旱减产。 - **阿根廷大豆水分状况**：$74\%$ 的作物评级正常至良好，$67\%$ 的种植区水分条件适宜到最佳，低于去年同期。 - **国内豆粕市场**：受原油上涨带动，价格一度涨停，但现货基差收缩，抛储政策可能推动去库。 - **加拿大油菜籽**：种植面积预计增长 $1.0\%$，农户可能因成本和价格因素调整播种结构。 - **能源市场影响**：中东局势不确定性推动油价上涨，进而影响油脂价格走势，短期内波动率高企。 ## 投资建议与注意事项 - 建议投资者关注豆粕市场的去库节奏及现货价格走势，库存持有者可考虑逢高套保。 - 油脂市场短期受能源价格波动影响较大，应密切关注中东局势及国际油价变化。 - 需注意市场风险，投资需谨慎，本报告仅供参考，不构成投资建议。 ## 来源与免责声明 - **信息来源**：本报告的现货市场资讯与行情信息来源于我的钢铁网、国粮中心、McDonald Pelz、金十期货网站。 - **免责声明**：本报告内容基于公开资料整理，冠通期货对信息的准确性和完整性不作保证。报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种的买卖出价或征价。投资者应自行判断并承担相应风险。报告版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。